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电子行业2025年中期投资策略：AI助力周期复苏，自主可控持续受益。电子行情回顾：PCB、数字IC设计涨幅居前。截至2025年6月19日，2025年电子行业涨跌幅为-1.29%，在申万一级行业中涨 跌幅排名第20；电子行业估值PE_TTM为42.67倍，自2022年4月底部（20.02 倍）以来反弹约113%，处于近年（2020-2025年）的较高水平。从电子行业细分板 块看，涨跌幅排名前三位的板块分别为印制电路板、数字芯片设计、电子化学品 Ⅲ，涨跌幅分别为24.71%、4.95%、2.33%；涨跌幅排名后三位的板块分别为集成 电路封测、被动元件、品牌消费电子，涨跌幅分别为-17.12%、-11.80%、-10.45%。

AI赋能终端硬件换机与升级

当前智能手机处于温和复苏阶段，AI加持和补贴政策等因素有望驱动手机销量重 回增长周期。面对AI手机高能耗的特点，硅碳负极材料电池由于能量密度高，或 将成为主流技术路线；VC均热板也将在AI终端发展趋势下迎来长期发展空间；而 在显示方面，叠层OLED具有高亮度、低能耗、寿命长的特点，或将成为手机屏幕 的重要发展趋势之一。随着AI大模型的出现和普及，AI眼镜开辟了另一条发展路 线，多家大厂布局有望带动AI眼镜加速落地。

提振内需促进半导体周期复苏

中央政治局会议提出，“要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”。 今年以来，消费品以旧换新等扩内需促消费政策进一步落地显效。近日,包括江苏、 贵州在内的省份陆续落地手机补贴政策并加大对3C产品的促销力度，政策落地后 3C 产品消费刺激明显。在持续加码的扩内需政策下，存储、模拟等下游3C占比较 高的芯片公司有望受益于促消费带动的复苏与创新加速。

算力推动训练/推理端硬件迭代

随着全球大模型数量的快速增长，以及单个大模型对算力需求的不断提升，整体 训练端和推理端对算力芯片的需求显著增加。2025年3月英伟达推出GB300系列 产品，该架构包括NVIDIA GB300 NVL72机架级解决方案和NVIDIA HGX B300 NVL16 系统，其中GB300 NVL72的AI性能比GB200 NVL72高出1.5倍。在应用端，AIGC 下游应用场景逐渐丰富，AIoT物联网方案产品需求也有望不断增加，未来推理侧 将成为算力产业链发展的长期驱动力。