电子行业2024年年报及2025年一季报综述：整体景气度提升，关注自主可控长线逻辑.pdf

电子行业2024年年报及2025年一季报综述：整体景气度提升，关注自主可控长线逻辑。整体景气度提升，但表现仍有分化，自主可控背景下半导体长期确定性强。2024 年电子行业整体景气度提升，在收入增长加速前提下，利润增速显著快于收入，显示行业盈利复苏。2025年第一季度维持增长，归母净利润同比、环比增速均超过20%，在一季度传统淡季逆势增长，显示景气度提升确定性较强。分板块来看，6 个子行业 2024 年均实现营收、归母净利润同比增长，其中元件、消费电子在行业周期变动中景气度回升，半导体则同时受益行业向上及自主可控，跨入 2025 年第一季度，半导体、元件盈利继续维持高增，中长期确定性较强。

半导体：利润重回增长区间，有望受益国产替代。2024年半导体板块收入、归母净利润同比分别增长21.1%、12.85%，归母净利润近 3 年来首次实现正增长。其中数字芯片设计、集成电路封测、半导体设备 2024 年归母净利润正增长，数字芯片设计利润增速超200%。2025 年第一季度模拟芯片设计、集成电路制造归母净利润增速超过 100%。在地缘政治长期风险增长、国产替代确定性不断增强背景下，半导体板块有望同时受益景气度回升和国产替代。

消费电子：盈利波动增长，零部件率先复苏。2024年，消费电子板块实现营业收入 1.65 万亿元，较2023 年增长20.89%，实现归母净利润 641.57 亿元，较2023 年增长12.78%，净利润增速不及收入增速。具体来看，零部件及组装2024 年到2025年第一季度收入及归母净利润增速均跑赢品牌消费电子，说明品牌整机销售仍承压，零部件厂商率先复苏。

光学光电子：整体实现扭亏，面板景气度较高。2024年，光学光电子板块实现营业收入 7188.14 亿元，较2023 年增长5.72%，实现归母净利润 72.63 亿元，较2023 年增长152.95%，近三年来首次实现扭亏。面板、光学元件归母净利润同比大幅增长，LED仍下滑。2025 年第一季度面板归母净利润同比大幅增长超6000%，维持高景气度。