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海外半导体设备行业专题报告：从ASML、LAM、KLA三巨头2024Q4财报看到哪些变化？三家公司2024Q4业绩均有超预期之处，表明全球半导体行业景气度较高：

ASML：2024Q4实现收入略超市场预期，毛利率超出公司在2024年11月投资日给予的指引；新签订单环比大增169%，表明先进制程扩产需求强劲。

LAM：2024Q4营收和毛利率均超指引区间中值，其中NVM领域的系统收入占比环比显著提升，主要由NAND从1xx层级向256层级技术转换带来的 资本开支推动。

 KLA：2024Q4营收位于指引区间上限，其中毛利率更高的半导体晶圆量检测设备收入同比实现较快增长，收入占比达51%，创2018年以来新高。

三家公司2024Q4中国大陆地区收入及占比环比均在下降，一致指引2025全年中国大陆收入占比下降：

ASML：2024Q4 ASML来自中国大陆的设备收入为19亿欧元，同比-13%，环比-31%；收入占比为27%，环比-20pct。ASML预计2025年来自 中国大陆的收入占比将恢复到2023年之前的正常水平，约在20%。

LAM：2024Q4 LAM来自中国大陆的营收为13.43亿美元，同比-10%，环比-14%；营收占比为31%，同比-9pct，环比-7pct。受出口管制影响， LAM无法向部分中国客户发货，预计为2025年收入造成超过7亿美元的影响。LAM预计2025年来自中国大陆的收入占比将会下降。

KLA：2024Q4 KLA来自中国大陆的收入为10.93亿美元，同比+6%，环比-9%；收入占比为36%，同比-6pct，环比-7pct。2024全年KLA来自 中国大陆的收入占比为41%。KLA预计出口管制将为2025年收入造成4-6亿美元的影响，来自中国大陆的收入可能会下降约20%，占比降至29%左 右，回归到2023年之前的水平。