长尾信贷AI应用专题报告：海外借鉴与国内趋势.pdf

长尾信贷AI应用专题报告：海外借鉴与国内趋势。科技放贷先驱 Upstart AI 放贷的有效性。Upstart 是领先的人工智能 （"AI"）借贷机构，其成立之初衷在于重塑信用评分系统，截至目前， 美国多数金融机构仍在沿用传统的 FICO 系统，而 Upstart 旨在运用 AI 模型解决由 FICO 系统带来的信贷资源错配。发展至今，Upstart 征信 分级中相同级别的不良率较 FICO 更低。此外，截至 24Q3，根据 Upstart 财报，Upstart 有 91%的贷款属于自动放贷，从借款人申请贷款到资金 到账，整个过程无需人工干预。截至 24Q3，Upstart 的模型由超过 1600 个变量驱动，比传统的评级系统贷款利率下滑 38%，真正意义上改进 了放贷审批的契合度以及效率。

宽松的监管环境一定程度成为发展平台 AI 放贷的必要因素。（1）根据 美国财政部发布的在线市场借贷行业白皮书以及日本《贷金业法》，两 国未制止网贷平台参与住房抵押贷款等多种贷款，使其不止步于消费 贷，加之快捷的审批流程，截至目前，海外网贷平台占个贷比例较高， 美国及国内相应占比 23 年底分别为 9.3%、1.8%。（2）个人征信系统 来看，相较国内人行掌握个人征信裁量权、个人征信机构需获取牌照方 可经营，美国的征信制度发展的更早、市场征信机构通过注册制落地、 个人征信数据由市场管理，使得具备科技实力的企业能够依托大量信 贷事件重构征信系统。（3）若国内个人征信系统进一步完善以及网贷 范围扩大，也有望自征信系统搭建到多元放贷审批完善 AI 应用场景。

优化社会个贷不良、减少金融白户占比能够放大 AI 放贷的重要性。（1） 根据美国消费者金融保护局 2015 年的报告，大约有 2600 万美国成年 人是 “信用隐形人”，即没有任何信用记录。而在中国，据 24 年 11 月 上海证券报消息，在人行征信中心有信息的个人数为 11.6 亿人，没有 任何信贷信息记录的约有 4 亿人，金融白户数量较大。对应 Upstart 的 创立者，前谷歌成员戴夫.吉劳德的观点，当前信贷市场改进空间主要 为具有良好偿还能力的潜在优质客户却遭到不合理的拒贷。（2）当前 国内银行个人出包急剧增加，个贷不良压力较大，AI 放贷有望更准确 地辨别客户。参考 Upstart 评级体系中，最差的评级消费者违约率是最 优质的 8.5x，而 FICO 评级仅为 3.5x，即 Upstart 识别出的资质最优 的消费者不良率较 FICO 明显更低。（3）国内目前征信相关科技应用 更多围绕企业展开，在个人征信及长尾放贷领域科技投入尚小。

内地网贷监管不断完善，业务呈现三大趋势。（1）针对小额网贷放贷 利率上限、不良规定、经营范围、催收等，目前我国均出台了相关措施 以监管整顿，小额网贷公司成出清之势。（2）业务呈现平台化、AI 化、 顺周期化趋势，实现轻资本转型规避逾期风险、科技化投放严控长尾客 户不良，在信贷行业中，呈现出与内需复苏最为相关的顺周期属性。