商用车行业2025年投资策略：红利优选.pdf
- 上传者：X***
- 时间：2025/01/03
- 热度：381
- 0人点赞
- 举报
商用车行业2025年投资策略：红利优选。重卡：当前位置行业销量易上难下，股价具备安全边际，静待行业拐点。
复盘：2024年重卡内销前高后低，天然气重卡支撑24Q1销量表现，Q2起内销持续走弱，国三报 废换新政策落地节奏较慢，全年内销低于市场预期；出口非俄地区增长填补俄罗斯下滑，全年出 口符合市场预期。24H1强业绩兑现下，重汽A/H+潍柴全年业绩符合预期；卡车股超额收益基本 于4月中下旬见顶，全年表现偏弱，其中重汽A/H表现较好。
展望：2025年重卡内销易上难下，出口持续温和增长。总量维度，更新需求为销量提供底部支 撑，25年内销易上难下，我们认为当前国内运力需求蕴含的更新中枢至少在73万辆，当前内销 偏离合理中枢，货运市场持续低迷，25-26年运力或将加速出清，促进行业回归良性发展；政策 维度，当前国四有效保有量80-90万，若国四以旧换新政策出台，有望拉动25年内需超预期增长； 结构维度，25年油价/气价预计双弱，天然气重卡或将平稳，电动重卡经济性跑通，25年有望加 速渗透；出口方面，俄罗斯库存尚待去化，亚非拉中东市场扩容+中国品牌份额仍有望提升，预 计出口仍将温和增长。中性预期下，25年重卡批发94万辆，同比+3.8%，内销/出口分别63/31 万辆，同比分别+4.0%/+6.9%；展望26年，随运力市场出清+国五集中报废期到来，重卡内销 有望回归70万辆以上中枢。
免责声明：本文 / 资料由用户个人上传，平台仅提供信息存储服务，如有侵权请联系删除。
- 相关标签
- 相关专题
热门下载
- 本年热门
- 本季热门
- 本月热门
- 关于2025年国民经济和社会发展计划执行情况与2026年国民经济和社会发展计划草案的报告——2026年3月5日在第十四届全国人民.pdf 7989 10积分
- 中国网络视听协会：中国网络视听发展研究报告（2026） .pdf 7160 5积分
- 市场监管局：2025直播电商行业发展白皮书.pdf 6668 13积分
- 房地产行业第8_9周周报（2026年2月14日_2026年2月27日）：26年春节新房成交量低于23_25年，二手房成交量高于23_25年；上海优化限购、公积金和房产税政策.pdf 6402 3积分
- 中国新就业形态研究中心-2025中国蓝领群体就业研究报告.pdf 6309 4积分
- 中国股票策略：中国最佳商业模式研究（第二版）.pdf 6106 7积分
- 互联网行业：第57次中国互联网络发展状况统计报告.pdf 5980 9积分
- 2026年政府工作报告.pdf 5415 4积分
- 中国2026年展望：探索新动能.pdf 5403 3积分
- 2025中国新就业形态报告.pdf 5185 4积分
- 中国新就业形态研究中心-2025中国蓝领群体就业研究报告.pdf 6307 4积分
- 腾讯研究院-从超级个体到超级团队：AI时代组织变革的涌现路径.pdf 4965 11积分
- 腾讯研究院：2026丰饶之后：AI Coding 观察报告.pdf 4937 5积分
- 兰花科创-600123-优质无烟煤龙头，煤化一体静待周期反转与技改红利释放.pdf 3910 3积分
- 机械设备行业：拥抱科技，重视AI为主线的设备及硬件等投资机会.pdf 3651 5积分
- TGV玻璃基板行业动态报告：玻璃基板崛起，赋能先进封装.pdf 3497 2积分
- 电力设备行业跟踪周报：锂电储能业绩亮眼、拓展AI第二增长曲线.pdf 3366 5积分
- 玻璃基封装行业专题：玻璃基板有望成为先进封装新平台.pdf 3173 2积分
- 投资策略-激光通信行业深度：行业现状、终端结构、市场规模及相关公司深度梳理.pdf 2735 4积分
- 锐翔智能-920178-北交所首次覆盖报告：FPC整线“小巨人”深度绑定头部客户，向光模块固晶机设备延伸成长边界.pdf 2592 3积分
- 锐翔智能-920178-北交所首次覆盖报告：FPC整线“小巨人”深度绑定头部客户，向光模块固晶机设备延伸成长边界.pdf 2592 3积分
- 纺服行业周报：运动品牌Q2流水放缓，安踏、361度表现韧性强.pdf 2020 4积分
- 产业深度：生根与重构——2026年全球人工智能技术、政策、产业与投融资趋势全景洞察报告.pdf 1717 16积分
- 房地产行业专题报告：城市更新推动高质量发展.pdf 1652 4积分
- 千瓜数据-消费行业：2026年上半年热门行业数据简报.pdf 1165 4积分
- AI医疗行业2026年6月月报：AI诊断与药研资本化提速，医疗智能体加速落地.pdf 1109 4积分
- 厄尔尼诺如何影响资产价格：气候风险传导、历史复盘与2026年展望.pdf 807 3积分
- 投资策略：这一次，是金银的拐点吗？.pdf 323 3积分
- 风电行业2026年中期策略报告：短期招标承压，看好“十五五”两海成长空间.pdf 290 5积分
- 宏观专题：俄乌冲突最新进展如何？.pdf 264 3积分
