金融工程2024年回顾及2025年展望：指数化投资步入快车道，指增产品超额继续衰减.pdf

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时间：2024/12/19
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金融工程2024年回顾及2025年展望：指数化投资步入快车道，指增产品超额继续衰减。2024年对于量化投资来说是充满挑战的一年。在年初流动性危机导致的极端行情中，量化策略普遍遭遇大幅回撤；9月底市场行情快速启动以来，由于持股分散、权重板块低配以及大多风格因子表现不佳等原因，量化指增策略再次遭遇集体回撤。从主要风格因子表现来看，今年各大类风格因子延续性也普遍较差，叠加上半年市场流动性收缩，今年量化策略整体表现较为一般。其中，高频量价因子整体表现不及预期，部分以量价交易数据为主的策略表现相对较差。从公募指增产品历年表现来看，近几年沪深300、中证500及中证1000等指增产品超额收益不断收敛。市场整体上来看，PB仍处于历史较低水平，仍具有较大修复空间。

从基金业绩上来看，各类型主动权益基金中正收益基金数量占比超五成，金融地产主题基金领涨。QDII权益基金业绩亮眼，业绩领先基金多投资于全球/美国，行业主题集中于TMT和科技主题。降息周期中海外资产有望受益，海外基金标签体系助力筛选优质标的。从发行申购上来看，ETF基金保持高景气增长，年初以来整体规模涨超1.6万亿元，合计规模近3.5万亿元，主要增量贡献来源为资金申购。国资、保险为代表的机构投资者大幅增持宽基ETF标的，市场资金持续申购ETF基金带来一定投资机会。