恒帅股份研究报告：深耕微电机领域，公司发展未来可期.pdf

恒帅股份研究报告：深耕微电机领域，公司发展未来可期。深耕微电机领域，单车价值量有望提升。公司自 2001 年成立以来，一直专注 于为整车厂和汽车零部件供应商提供稳定性高、品质可靠的车用电机、清洗 泵、清洗系统等产品。依托现有的电机和流体技术，公司将现有业务规划布 局为四大业务单元，在电机技术领域，划分为电机业务、电动模块业务；在 流体技术领域，划分为驾驶视觉清洗系统、热管理系统业务。公司营业收入 从 2019 年的 3.3 亿元增长至 2023 年的 9.2 亿元，2021-2023 年，公司营业 收入分别同比增长 71.3%、26.4%和 25.0%。1-3Q2024 公司营业收入为 7.0 亿元，同比增长 6.3%。

电动化和智能化趋势引领，推动产品开发升级。公司一直关注现有产业技术 与新能源汽车、智能汽车领域的结合，并积极开发电机领域产品的其他应用 场景。公司持续投入电机技术和新型磁性材料的研发，近期在谐波磁场电机 技术和新型磁性材料技术方面已取得一定的技术突破。此外，依托清洗系统 的业务布局，顺应汽车新能源化、电动化趋势，热管理系统业务单元布局初 见成效。

积极布局海外市场，推动研发与产能扩张。公司注重研发人才培养，提倡鼓 励创新。通过自主创新等方式，与众多知名整车厂和全球知名汽车零部件供 应商进行同步开发，研发了多种型号的微电机、清洗泵、清洗系统产品和热 管理系统产品以满足客户需求。公司重视新客户和原客户新项目的开发，正 持续推进泰国和美国的生产项目建设。