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泰晶科技研究报告：泰然东风起，晶振寰宇立。深耕石英晶体频率元器件二十载，半导体光刻工艺赋能打造高端晶振产品矩阵。公司专注石英晶体频率元器件，依托半导体光刻工艺已建 成覆盖消费电子、汽车电子、通信及工业控制等多个行业的产品矩 阵。公司始终坚持对标全球前沿技术，积累自主研发能力，具备高基 频和主流尺寸微型音叉芯片的自主设计能力；公司自2011年布局半导 体光刻工艺研发，已成为国内唯一、国际少数掌握石英晶体MEMS技 术，并实现微型晶振规模化产业化的企业，其中76.8兆高频热敏晶体 谐振器通过高通车规级5G平台SA522和SA525认证，采用石英MEMS 技术、光刻晶片为主材的55.2兆高频热敏晶体谐振器已正式搭载于某 自主品牌主机厂新近上市的高端新能源车，强大的产品力使公司获得 了联发科、高通等知名平台的认证，并积累了众多海内外优质客户。 据TXC（台晶技）援引QYR Research数据显示，2021年泰晶科技在 晶振行业的全球营收占比已达到4.0%，位列全球第八，较2020年的 2.1%有明显提升。

前沿技术驱动终端产业革新，晶振行业迎来规模增长新周期。 2024H1，据iFinD数据显示，全球及中国智能手机出货量分别同比增 长达到7.66%和7.44%，全球PC出货量也实现了5.23%的同比增幅， 消费电子的换机周期势头明确；且随着AI赋能手机、PC等传统智能终 端，VR/AR、智能可穿戴设备等各类新兴产品发展，消费电子市场有 望迎来全面复苏，据Statista数据预测，2024年全球消费电子市场总规 模有望突破9500亿美元，并在2024-2029年以2.9%的年均复合增长率 持续壮大，长期驱动晶振的出货需求。汽车电动化、智能化不断带动 晶振的单车用量，同时车规级晶振的应用标准更高、平均价值量更 大；当前全球新能源汽车进入稳增长期，智能化渗透率同步持续提 升，长期带动配套晶振量价齐升，车用晶振市场发展前景广阔。公司 看好超高频晶振在端侧的应用和市场变化，面向5G、WIFI6/7、光模 块、基站等领域对应芯片的100M及以上超高频晶振产品已实现小批量 供货，同时在供应节奏和能力上有较强的国际竞争地位和优势。在某 些国际芯片厂商的配套认证方面，公司产品工艺路径具备了全面配套 的能力。我们认为各应用终端市场的持续向上有望开启晶振行业的规 模增长新周期，据亿渡数据预测，2023-2027年，全球及中国石英晶 振市场规模的年均复合增速有望分别达到4.66%和6.23%，本土晶振 厂有望借势腾飞。

高端领域供应链国产化+出海正当时，国产晶振饮冰十年或将再塑全球供应格局。伴随海外晶振厂业务结构调整与本土工艺技术追赶，国产 厂商凭借成本优势快速扩张产能抢占市场份额，并紧贴客户需求逐步 切入高频化、小型化产品等高端领域，到2022年中国大陆晶振的产出 份额已占据全球的24.66%。泰晶科技作为本土晶振领导者，通过长期 的技术积累和全球产业链布局，已成功跻身全球晶振行业前列，引领 高端晶振国产替代的同时逐步开辟海外客户，有望在产业链本土化浪 潮下进一步稳固自身地位，并逐步嵌入国际知名客户供应体系，重塑 全球晶振供应链。