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赛力斯研究报告：携手华为，开启新豪华之路。在跟华为业务+股权合作的模式下，公司业务迎来高速增长，成为新能源汽车领域新质生产力 的代表。问界新M7系列，截至2024年11月27日，2024年已累计交付量突破18万辆，稳居 中国新势力车型销量第一；问界M9上市11个月累计大定突破18万台，连续7个月位居中国 市场50万元以上车型销量第一。问界系列车型销量高增推动公司营收高速增长，利润端同比 扭亏为盈。随着后续公司 M8 等新车型陆续上市，旗下智能电动汽车品牌蓝电逐渐发力叠加 AITO5、AITO7 等车型出海，公司营收端有望保持快速增长，盈利能力有望持续提升。

携手华为，更名赛力斯引领智电发展

赛力斯经历三次业务转型，从2019年开始，公司与华为展开深入合作并陆续推出多 款车型，引领国内中高端豪华汽车市场。截至11月27日，问界新M7于2024年 累计交付量破18万辆，销量连续11个月位居中国新势力销量冠军；问界M9上市 11个多月累计大定突破18万台，连续7个月位居中国市场50万元以上车型销量 第一。2024年前三季度，公司营收1066.3亿元，同比增长539.2%；归母净利润 40.4亿元，同比扭亏为盈。

当前：强强联合，打造世界级新豪华汽车品牌

赛力斯入股“引望”，与华为合作再升级，共同打造世界新豪华汽车品牌。2024年前 三季度，赛力斯集团旗下汽车销量为36.9万辆，问界销量占比达79.2%。基于与 华为合作的技术沉淀，公司加大研发投入推出全栈自研的智电新能源魔方平台、 纯电驱增程平台（DE-i）等核心技术。业务端布局整车销售及汽车零部件，打造完 整产品矩阵。同时发力渠道建设，自建AITO用户中心与鸿蒙智行渠道销售协同。 着力打造世界级新豪华汽车品牌，问界品牌价值显著提升，用户认可度行业领先。

未来：加码自研+出海，公司销量有望再上新台阶

赛力斯拥有丰富的出海经验。截至2024年5月，赛力斯汽车已出口到欧洲、美洲、 非洲、中东、东南亚等 70 多个国家和地区。2024年公司加速全球化布局，全面 升级海外销售渠道，问界系列车型加速出海。同时发力自研并持续完善车型布局， M5、M7以及M9已上市车型保持高速增长的同时，新车型M8等陆续推出助力问界 品牌占据国内中高端SUV市场领导者地位。同时，通过共享集团核心技术，蓝电 品牌有望脱颖而出。公司持续推进全球化战略，海外销量有望迎来突破。