建筑材料行业2025年度投资策略：政策利好持续出台，供需格局预期向好.pdf

建筑材料行业2025年度投资策略：政策利好持续出台，供需格局预期向好。回顾：2024年前三季度，受房地产市场持续下行影响，主要建材产品需求疲软，2024年前三季度整体业绩承压。地产利好政策频发，有望带动房地产市场边际改善：2024年年初以来，地产利好政策频发，主要从供给端和需求端两个方向发力，有望带动房地产市 场边际改善。

2024年基建项目进度偏缓，化债“组合拳”有望为基建增动能：2024年基建项目进度偏缓，2024年11月8日，“6+4+2”万亿元地方化债政策“三箭齐 发”，地方化债压力将大大减轻，有望加快基建项目建设进程。

建议关注两条主线：（1）地产、基建利好政策带动相关建材产品需求改善，估值回升，建议关注消费建材、水泥、玻璃行业；（2）关注供需格局改 善行业，如水泥、玻璃、玻纤行业。

消费建材：近年来主要消费建材上市公司积极进行渠道变革并开始拓展新业务，同时大部分公司也开始探索出海业务，开辟业务增长新路径。同时一 系列地产利好政策出台，有望带动相关消费建材需求释放。

水泥：中长期来看，水泥行业供给侧改革力度加大，行业供需格局有望改善；短期来看，目前行业错峰生产力度加大，行业实际产能受限，水泥价格 持续上涨，有望带动行业盈利能力提升。

玻璃：一系列地产利好政策有望带动房地产市场回暖，进而推动玻璃需求改善，同时行业利润底部运行，供给有望维持低位或下行态势，行业盈利能 力有望改善。

玻纤：汽车、家电、风电等中高端领域玻纤需求持续增长，有望带动行业盈利能力改善。