食品饮料行业大众品2025年投资策略：首选景气主线，再抓修复机会.pdf

食品饮料行业大众品2025年投资策略：首选景气主线，再抓修复机会。我们针对2025年大众品板块的投资主线，主要总结为两点，即景气度主线和修复主线：1）重视当下行业景气度持续或2025年景气度有望上行的子板块，重视收入向上或业绩驱动带来的投资机会。板块选择主要为：零食 =饮料＞乳制品＞预调酒/威士忌。 2）促消费政策驱动下，内需有望持续修复，重视餐饮供应链相关板块的业绩修复和估值修复带来的机会。修复顺序上：小 B＞大B＞C端；个股选择上：在餐饮供应链相 关板块中（速冻、啤酒、复合调味品、传统调味品、卤味） B端占比和小B占比高的标的有望率先修复；

在投资策略上，我们认为首选景气主线，再抓修复机会，龙头个股优先。

1）首选景气主线：行业景气度持续（零食、软饮料）或在后续有望持续向上（乳制品、威士忌）的板块仍存在较大投资机会，但个股有所分化，在当前阶段，应重视内 生增长动力强劲，且经营质量持续优化的个股标的，如三只松鼠、东鹏饮料、伊利股份、新乳业、盐津铺子等。

2）再抓修复机会：2025年大众品板块在终端需求恢复的预期下，此前超跌的板块和龙头个股有望率先修复，由此我们认为应首选修复主线中业绩企稳回升的龙头个股， 如海天味业、天味食品、青岛啤酒、安井食品等；

3）龙头个股优先：推荐标的为--三只松鼠、青岛啤酒、东鹏饮料、盐津铺子、伊利股份、海天味业、安琪酵母、安井食品、仙乐健康、新乳业。