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保险行业2025年投资策略报告：资产负债联动下的转型之年。在保险业新“国十条”指引下，更好满足人民群众日益增长 的保险保障和财富管理需求成为保险业重要使命。传统储蓄险在 过去几年的持续热销已印证了保险产品在财富管理领域的巨大 潜力 ，但在低利率环境下仅将较高的长期确定收益作为主要卖 点从长期来看是否可持续？净投资收益率的持续下滑说明保险 公司未来获取较高绝对收益的难度在持续加大，单独强调产品的 较高长期确定收益或将对人身险公司的经营稳定性带来挑战。为 此，保险公司应从资负两端协同发力打造穿越周期的稳健经营能 力，回归保障属性，同时发展分红险业务和建立均衡大类资产配 置体系是关键所在。

随着时代发展，保险产品保险保障的内涵和外延也在不断 拓展和丰富，需要与时俱进树立大保险观。保险业新“国十 条”提出要“更好满足人民群众日益增长的保险保障和财富管 理需求”，如何充分发挥保险产品优势、把握财富管理市场广 阔发展空间以及如何平衡短期业绩增长和长期盈利可持续是当 下人身险公司需要思考的重要问题。

传统储蓄险在过去几年的持续热销已经印证了保险产品在 财富管理领域的巨大潜力。后资管新规时代，储蓄险产品和银 行存款是少数可提供确定性收益的金融产品，而储蓄险产品可 提供比存款更长的投资期限，有效降低了再投资风险，在存款 利率连续下调的背景下得到了居民的青睐。

但在低利率环境下仅将较高的长期确定收益作为主要卖点 从长期来看是否可持续？ A 股 5 家上市险企数据表明，拉长周 期来看净投资收益对总投资收益的贡献比例可达到 90%以上， 近年来持续下降的净投资收益率说明保险公司未来获取较高绝 对收益的难度在加大。若仅将较高的长期确定收益作为产品主 要卖点会对人身险公司的长期经营稳定性带来挑战。

报行合一、预定利率上限下调等一系列举措为人身险公司 应对潜在利差损风险提供良好政策环境，而从保险公司自身出 发，应从资负两端协同发力打造穿越周期的稳健经营能力：

负债端来看，应将长期确定收益这一核心优势与收益模式 多元、风险保障、增值服务等优势充分结合形成产品独特竞争 力，深入挖掘保险产品在养老保障场景下的独特优势，提高浮 动收益型保险占比，分红险或是确定性发展方向。

资产端来看，要基于长期视角和资负匹配原则建立均衡大类 资产配置体系，从资产类别、地区等多维度构建跨市场投资能力。