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弘信电子研究报告：柔性电子领军企业，开启“ALL in AI”壮丽新篇章。深耕FPC二十余载，量价齐升曙光初现。公司自2003年成立以来深耕FPC行业20余年，产品主要应用 于消费电子及汽车电子领域，获得了诸如H公司、小米、荣 耀、谷歌、宁德时代、中创新航等头部客户的认可。根据中国 工业和信息化部统计数据，2022年公司智能手机显示模组用挠 性电路板国际市场占有率为15.83%，排名第二，国内市场占有 率为49.78%，排名第一。随着全球智能手机出货量持续提升， 对FPC需求明显改善，公司FPC稼动率也实现了稳步提升；公 司自2023年开始不再参与低价竞争，专注中高端产品订单。 后随着订单结构的不断优化调整，叠加AI PC、折叠屏手机、 可穿戴设备、机器人等领域的兴起带来的FPC业务增量，公司 有望迎来量价齐升。

智能硬件和算力整体解决方案提供商，技术与资源 双轮驱动

在算力硬件方面，公司与天水政府签订投资协议，2023年底在 天水一期年产2万台AI算力服务器工厂已建成投产。公司与 国产算力头部厂商燧原科技等形成深度战略绑定，并收购英伟 达精英级合作伙伴安联通100%股权，形成了包括国产算力、英 伟达算力在内的多元异构硬件底座。在算力整体解决方案方 面，公司除可提供算力芯片采购、服务器整机生产制造外，还 具备大规模组网、Gpu运行状态监测、算力调度与运营管理、 算力消纳等全方位能力，已向技术与资源双轮驱动的整体方案 提供商转型。一方面随着智算中心建设的深入及加速，公司算 力业务持续放量；另一方面公司正依托自身在硬件资源、技术 能力及资金实力的优势，重点与运营商、互联网厂商、大模型 厂商等头部客户进行合作，业务规模有望快速增加。