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中国软件研究报告：集大成于一体，铸信创之根基。信创全链条布局龙头企业。公司背靠中国电子，子公司业务聚焦信创，打造了一条从操作系统、数据库、中 间件、安全产品到应用系统的完整产品链，实现了信创产业链全覆盖。旗下子公 司麒麟软件为国内操作系统领域龙头；武汉达梦为国内关系型数据库的领军者。 公司历年来自主软件产品业务持续保持增长，在信创政策的催化下，公司营收利 润有望逐步向好。

化债+目录确保信创产业持续超预期

1、各类国债发行方向+政府工作报告均提及重点发展科技创新行业，2024年10 月12日，国新办举办新闻发布会，提出一揽子财政增量政策，包括增加地方债 务额度以化解债务风险，在此背景下，习总书记10月17日合肥谈话中强调科技 要打头阵，实现科技的自立自强。资金支持+政策推动让信创的重要程度再次提 升。同时，11月8日，《国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐 性债务的议案》的决议公布6+4+2化债政策亦为地方政府大大减轻债务压力。 因此地方政府有意愿+有能力去支持信创。

2、安全可靠测评工作指南在近一年以来发出三版，其密集程度远超预期，党政+ 行业有据可依，展开各类基础软硬件采购。其中历次测评中，华为增量最多，过 评产品逐步增加，有望成为边际变化中增量最大的参与者。

3、2024Q1-Q3&2024Q3基础软硬件板块营收端显著提升，利润端亏损大幅收 窄，单Q3来看营收增速亦保持正增长。

子公司全链条布局信创赛道

中国软件背靠中国电子全产业链，可高效协调所需体系内全部设备及产品。母公司中 国电子以自建生态与战略投资合作相结合的方式，搭建稳固的“PKS”自有生 态，并与华为鲲鹏携手合作。公司业务覆盖政府、税务、金融、电力等国民经济 重要领域，具备多行业信息化经验，客户群涵盖中央部委、地方政府、大型央企 等机构部门，是信息化建设国家队的领军者，也是重要领域信创建设首选。

中国软件子公司麒麟软件为国内操作系统领域龙头，紧握自主可控这一核心要义，实 现安全产品全行业覆盖，其新发布的国内第一个开源操作系统openKylin1.0在摆 脱国外技术依赖、提高自主可控能力方面具有重大意义。

同时，中软子公司武汉达梦作为国内关系型数据库的领军者，自主可控基因显 著，达梦自主原创核心源代码，实现核心源代码100%自控，防范“卡脖子”风 险；掌握多项核心技术，数据库共享存储集群技术的突破打破了国外数据库厂商 的技术垄断，实现了该技术国产化从0到1的过程。