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传媒行业2024年三季报综述：2024年前三季度传媒业绩承压，关注后期回暖。2024 年前三季度传媒板块上市公司总营收达3671.63亿元，同比增长 0.41%，归母净利润234.72 亿元，同比下降32.58%。毛利率为 31.38%，同比减少3.09pct；净利率6.48%，同比减少33.76pct。2024 年前三季度传媒板块整体的营业收入稳中有升、利润端有较为明显的下滑，主要原因一方面在于上半年同期较高的基数效应，另一方面在于费用端的显著提升。2024年以来，大模型竞争已经进入红海阶段，各公司在人工智能领域的投入不断加码，不少企业出现增收不增利的情况，传媒板块上市公司在向 AI 领域转型的初期，在关注技术的先进性的同时也需重视商业模式的合理性，以实现持续、健康的发展并最终实现盈利的目标。

游戏板块营收同比略增，利润下滑。2020-2024Q1-Q3，国内游戏板块的营业总收入整体呈现上升趋势，归母净利润总体下跌。2024Q1-Q3 的营业总收入达到681.77 亿元，同比增长5.31%。受《黑神话：悟空》、《绝区零》、《永劫无间》、《王者荣耀》等新老游戏优质供给的影响，国内主机游戏市场和移动游戏市场情况持续向好，带动整体游戏板块收入端整体上升。2024Q1-Q3归母净利润为 73.32 亿元，同比下降30.58%。主要由于市场竞争加剧，企业在批量广告投放和小程序游戏开发等方面投入了更多的资金，导致了费用端的增加。毛利率有所回升，由2023Q1-Q3的 66.91%上升至 2024Q1-Q3 的67.08%，同比增长0.26pct；净利率下跌至 10.82%，同比下降37.28pct。

 影视院线板块供需表现较为乏力，盈利水平有所下滑。2024年前三季度的电影市场表现未达预期，主要由于几方面因素共同作用：上映影片的同质性较强，题材创新度不够；音乐节、脱口秀等线下娱乐活动影响了消费者观影的需求；院线的场地、人力、设备等经营成本不断增加，使影视院线的净利润随之下滑。2024Q1-Q3 影视院线板块实现营收258.91 亿元，同比下降14.31%；归母净利润为 8.93 亿元，同比下降69.01%；毛利率为24.63%，同比下降 13.25pct；净利率下跌至3.15%，同比下降67.15pct。

数字媒体板块 2024 年前三季度营收整体稳健，头部公司韧性更强。2024Q1-Q3 营收同比小幅下降。2024Q1-Q3 数字媒体板块实现营收 184.60 亿元，同比减少5.09%；归母净利润为14.97亿元，同比下降 39.02%；毛利率为36.76%，同比下降10.47pct；净利率增长至 12.51%，同比增长0.77pct。