红旗连锁研究报告：川商投接手稳步推进，内部调改效果初现.pdf

红旗连锁研究报告：川商投接手稳步推进，内部调改效果初现。川商投成控股股东，协同效应将有力推动发展。川商投集团近日成 为公司控股股东。川商投控股多家餐饮、白酒、物流公司，具备协 同效应，2023 年川商投总资产 326.76 亿元（同期上市公司的 4.03 倍），净资产 24.59 亿元（0.6 倍），收入 524.39 亿元（5.18 倍）， 净利润 3.58 亿元（0.64 倍），归母净利润 2.01 亿元（0.36 倍）。实 际控制人四川省国资委旗下拥有多家百货商贸公司。

便利店行业市场规模大，发展潜力大。社会消费品零售总额稳健增 长，便利店增速快于大盘。相比海外国内便利店还有加密空间，相 比国内东莞等城市成都便利店还有加密空间。高性价比品类叠加全 场景消费，是便利店的重要发展趋势。打造优质、高价值的自有品 牌商品有利于提高便利店的差异化竞争优势。

红旗连锁拥有 3655 家便利店（2024H1），其中成都市区占比 58%。 公司深耕成都，形成网络布局优势。并在 2024 年上半年升级改造 202 家旧店，精简 SKU，提高自有品牌占比。此外，红旗连锁通过 战略收购扩大业务布局、提高自身竞争力。推进门店运营管理数字 化，加强与线上平台合作。