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医疗服务行业2024年三季报总结：板块持续承压，静待复苏拐点。参考重庆和天津市诊疗量， 24 年 1-8 月医院出院人数同比弱增长，7、 8 月同比增速较上半年承压加剧。根据重庆和天津市卫健委数据，24 年 1-8 月两市医院出院人数同比增速分别为 4.8%和 11.4%，7 月和 8 月合计增速分别为 1.9%和 6.7%，相较上半年增速有所放缓。我们推 测主要还是受到消费类业务的影响，暑期是眼科屈光和视光、口腔正 畸和儿科等消费类业务的传统旺季，其受外部消费环境的影响会更大。 参考天津诊疗数据，24 年 1-8 月眼科专科医院门急诊人数同比增长 2.2%，而 7、8 月合计同比仅增加 0.28%；口腔专科医院相对眼科增 长较好，1-8 月诊疗人数同比增长 13.9%，7、8 月合计同比增长 11.5%。

民营医院：三季度持续承压，长期看好渗透率提升。根据 wind 和各公 司财报，（1）眼科：5 家上市公司第三季度合计营收同比-2.4%，合计 扣非归母净利润同比-14.7%，主要原因为屈光、视光等消费类业务受 制于外部消费环境增长乏力。（2）口腔：通策医疗第三季度营收同比 +0.04%，扣非归母净利润同比-7.37%，种植量恢复平稳增长，三季度 同比+12%，正畸业务由于消费降级影响，三季度业务收入同比下滑。 （3）综合医院：5 家上市公司第三季度合计营收同比-1.7%，环比 -4.5%，合计扣非归母净利润同比减亏两千万元左右；（4）其他专科表 现分化：美年健康表现稳健，第三季度营收同比+3.6%，扣非归母净 利润同比+3.7%；固生堂自愿披露三季度经营情况，就诊人次同比 +25.0%，其客单价当前呈向上趋势，预计收入增速快于诊疗人次增速。

其他服务板块：ICL 业绩持续承压，“化债”政策有望推动欠款回收。 根据 wind 和各公司财报，（1）ICL：受医院端检验量下滑以及公司收 紧信用风险等原因，金域医学第三季度营收同比-13.15%，环比 -14.79%；扣非归母净利润 0.04 亿元，同比-94.62%，环比-96.37%； 信用减值损失为 1.25 亿元，前三季度已累计 4.21 亿元，对报表产生 较大影响，国务院近期发布了《关于解决拖欠企业账款问题的意见》， 有望加速公司应收账款回收。（2）科研服务：诺禾致源三季度营收同 比+4.68%；扣非归母净利润同比+0.03%。