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从海外大厂财报视角看射频前端芯片国产化进程。Apple每年超60亿射频芯片采购规模， Skyworks和Qorvo占大部分。根据我们下文测算、拆机报告和对Skyworks、Qorvo等财务数据 分析，Apple手机长期维持着约25-30美金/单机的较高价值量，苹果 客户每年射频前端TAM超60亿美金。 Apple主要的射频供应商为S kyworks、Qorvo、博通等美系射频大厂。根据IFixit 2023年9月发布 的iPhone 15 Pro Max拆机报告，其射频板包含的主要模组供应商有 有Skyworks、Qorvo、博通，高通等。

安卓客户每年超100亿射频芯片采购规模，Skyworks市场份额下滑， 国产射频厂商市占不断提升。结合Yole和我们测算数据，来自安卓客 户的射频TAM超100亿美金。本土射频芯片厂商崛起之前，该市场也 主要被美系、日系射频大厂占据主要份额。近几年该市场份额发生了显 著变动。国内安卓客户方面，22Q4至今，Skyworks中国区营收占比 降至10%以下，Qorvo仍旧坚守中国品牌客户份额，根据财报披露， 近三年来各季度，来自中国区营收占比约为20%，相对稳定。韩国客 户方面，Skyworks自22H2后韩国区市场份额不断同比下滑到低个位 数。而Qorvo在其他亚洲地区（包含韩国）趋势与中国区相似，市场 份额较为稳定，约占总营收不到两成。我们统计四家射频厂商在2023 年营收已超13.5亿美金，国内射频厂商不断突破产品和客户，逐步实 现国产化率不断提升。

从上游供应链变化来看，我们主要总结两个变化：（1）从23-24年月 度营收同比表现来看，宏捷科受益于高通转单、大陆PA厂商拉货等因 素，整体来看同比增长强于稳懋，这也是国产厂商不断提升营收规模和 市场份额在上游下单的体现。（2）国产砷化镓产业链近年来进展明显。 主要体现为（1）三安光电：根据公司2024年半年报，三安光电已拥 有砷化镓射频代工产能 1.5 万片/月，公司在主要大客户处份额逐步提 升。 （2）立昂微：根据公司半年报，公司化合物半导体射频芯片业务 板块，产品线包括了 6 英寸 HBT、pHEMT、BiHEMT、VCSEL。其 中。其中为手机芯片设计客户生产的HBT产品出货金额占比约为射频 芯片产品总额的 50%。