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顺网科技研究报告：“电竞、CJ、算力云、AI”四位一体，开启成长新篇。上网服务行业回暖，电竞奥运会或带动电竞场景需求及电竞消费提升。截至 2023Q4，全国上网服务场所主体总量 7.7 万家，环比增长 0.67%，终端保有 量 543.4 万台，环比增长 0.65%，实现自 2020 年来环比数据首次转正。公司作为 网吧服务龙头或更加受益行业回暖，此外，首届电竞奥运会将于 2025 年在沙特 举办，公司亦有望受益于电竞奥运会带来的对电竞场景的需求及电竞消费提升。

2024Chinajoy 观众人次创新高，CJ 音乐节或进一步打开商业化空间。2024ChinaJoy 汇聚了全球 31 个国家和地区的 600 余家知名企业参展，总体观众 参观人次达 36.7 万，创历史新高。此外，首届 ChinaJoy 音乐节将于 2024 年在杭 州举办，展会业态拓展及多元化变现有望进一步打开商业化空间。

打造智算服务生态，“算力云+AI”有望构成公司第二成长曲线。公司以边缘算力、AI 算力为算力池支撑底座，以算力塔作为算力调度平台，通 过算力市场进行交易和支付，构建了完善的智算服务生态。截至 2023 年，公司 边缘机房超 300 个，服务终端超 50 万个，依托顺网云全国边缘节点，搭建算力 池覆盖算力需求最强的网吧，而后于算力需求平峰、低谷期覆盖家庭及移动用户， 最大化降低投入成本，未来公司有望依托大量的网吧、电竞酒店场景资源，持续 拓展算力云服务增量市场。此外，公司灵悉 AI 引擎打造专属 AI 解决方案，有 望依托多元泛娱乐场景与算力优势，拓展 C 端变现空间。