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计算机行业2024年中报综述：收入增长利润承压，关注细分赛道复苏节奏。上半年收入端实现稳步增长，部分赛道景气度复苏。我们以申万计算机成分股作为基准，共选取350 家计算机上市公司（剔除ST 股）作为样本进行分析。收入端：2024H1 计算机行业上市公司总营收达 5515.59 亿元，同比增长7.46%，总体保持稳定增长；2024Q2 单季总营收达 3064.90 亿元，同比增长9.31%。利润端：2024H1 计算机行业上市公司归母净利合计值达89.67亿元，同比下降 41.73%，低于 2022-2023 同期水平；2024Q2单季归母净利合计值达 86.41 亿元，同比下降16.72 %，单季度利润降幅较2024Q1 有明显收窄。整体来看，2024Q2 计算机行业收入、利润端较 2024Q1 情况明显好转，主要受益于信创招标回暖，以及能源信息化、AI 算力等部分细分赛道下游需求提升。

行情表现方面，以调整行情为主，主题投资轮动较快。从2024年1 月 1 日到 9 月 18 日，申万计算机指数下跌31.05%，跑输沪深300指数 24.69pct，在申万 31 个子行业中位列第30 位。2024年2月初，受益于 OpenAI 发布视频生成模型Sora，计算机指数呈现超跌反弹行情，市场放大器效应明显。此后，AI 板块集体回调，主题投资情绪回落加之临近财报季市场避险情绪抬升，计算机指数于 3 月底至 4 月底进入阶段性调整行情。4 月底，即一季报披露季结束后，计算机指数再次小幅反弹后回落。2024年初至今，除AI 概念外，其他主题投资如低空经济、自动驾驶等阶段性表现活跃，但轮动较快。

AI 算力、出海赛道公司业绩表现优于行业整体。其中，2024H1计算机行业 AI 算力板块上市公司总营收同比上升18.03%，主要系行业景气度较高，下游需求强劲所致；2024Q2单季总营收同比增长 16.98%，单季度环比增速有所下滑，但增速在近三年历史水平中仍较为可观。AI 算力板块上市公司归母净利润在2024H1实现平稳增长（同比+15.78%），在2024Q2 实现较快增长（同比+45.66%）。出海方面，2024H1 计算机行业出海上市公司总营收同比增长 21.02%，实现较快增长；2024Q2 单季总营收同比增长21.44%，与 2024Q1 单季度同比增速基本持平。同时，2024H1出海板块上市公司归母净利同比增长4.52%；2024Q2单季归母净利合计值同比增长 0.79%。