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伟星股份研究报告：越南加速拓产，全球份额提升可期。伟星股份：一站式服装辅料供应商，服装辅料行业领军企业。根据公司 财报，公司主营拉链、钮扣等服装辅料的研产销。2023年，公司年产 钮扣116亿粒、拉链8.5亿米，是国内服装辅料行业的领军企业。

全球辅料市场广阔，公司仍有较大的份额提升空间。根据公司财报、募 集说明书等推算，公司在全球中高端拉链市场份额约6%，中高端钮扣 市场份额或低于10%。从行业趋势来看，我国纺织服装产业逐渐向东 南亚转移，我们认为公司拓展越南工业园区具备战略性意义，有助于增 强海外产能上下游协同，品牌厂商加强开展合作。

伟星股份以企业文化为基石，综合竞争力不断增强，加速海外产能扩张， 有望获取更高市场份额。根据公司财报及募集说明书，一方面，公司从 品牌培育、营销网络、生产基地方面推行国际化战略，越南工业园区预 计投产后产能拉链1.24亿条、金属扣 3.98亿套；另一方面，公司通 过智能制造及信息化改造、注重研发投入开发等提升产品品质及品质 稳定性，逐步缩小在拉链领域跟YKK的差距，有望在中高端拉链市场 持续提升份额。在研发端，公司持续高研发投入，研发实力不断增强， 截至2023年末，公司研发人员706名，研发投入1.6亿元，获得国内 外专利1270项，并在上海建立设计中心，已成为国内技术和设计实力 积淀最雄厚的服装辅料公司之一。在智造端，公司推进智能化、自动化 建设，带动人均营收（2019-2023年CAGR9.9%）和快反能力持续改 善，利润率水平长期保持行业领先地位。