银行业2024半年报综述：营收承压利润回正，关注资产质量趋势.pdf

银行业2024半年报综述：营收承压利润回正，关注资产质量趋势。宏观经济渐进式复苏，银行业基本面继续筑底，银行股投资按照基本面从强到弱的“选美”策略受经济预期和板块 beta影响较大，在当前环境中仍有压力，从确定性强、实现置信度高、安全边际充分等因素出发，高股息策略仍应是银行股投资 的主线思路。站在当前时点，银行股高股息策略的内涵急需进一步深化，投资标的应从单一地配置国有大行向兼具高股息及业绩 增长稳定性的银行扩散。

二季度有效信贷需求不足+息差筑底拖累净利息收入，减费让利下中收持续疲弱，1H24上市银行核心营收能力未见改善，营收增 速进一步下滑：1H24上市银行营业收入同比减少1.95%，降幅较一季度扩大0.22pct。银行业核心营收明显承压，一方面，由于扩表 速度的放缓以及息差的收窄，净利息收入降幅进一步放大，另一方面，由于代销费率下调的影响，中收同比继续负增长。上半年 债券牛市带动投资收入表现亮眼，其他非息收入支撑营收。国有行、股份行分别同比减少2.6%、2.9%，城商行、农商行分别增长 4.6%、3.4%。

减值损失规模同比减少，业绩增速环比改善。1H24上市银行归母净利润同比增长0.37%，增速环比1Q24转正，其中国有行-0.96%、 股份行1.05%、城商行6.17%、农商行6.16%，除城商行外均有所回升。盈利驱动拆分来看，规模增长是1H24最主要的正向贡献因子， 正向贡献净利润9.4%；拨备计提和其他非息分别正向贡献净利润2.8%和2.4%，较1Q24分别上升2.4pct、0.2pct。从负向贡献因子来 看，息差缩窄、中收承压是主要拖累项，分别负向贡献利润增速11.9%、1.8%。

有效需求不足叠加金融“挤水分”，二季度上市银行扩表速度如期放缓：2Q24上市银行总资产、总贷款分别同比增长7.2%、8.7%， 增速较1Q24分别下降2.4pct、1.1pct。有效需求不足叠加金融“挤水分”扰动，扩表速度如期放缓。资产结构上看，信贷占总资产 比重为58.1%，季度环比上升0.6pct。贷款增量方面，上半年对公贷款、零售贷款、票据贴现增量分别占86%、14%及0%，对公贡 献最多，零售需求仍待复苏。

存款增速伴随贷款投放放缓、手工补息整改工作完成下降，定期存款占比小幅上升：2Q24上市银行总负债、总存款分别同比增长 7.0%、4.3%，增速较1Q24分别下降2.6pct、2.8pct。存款结构上看，由于企业活期存款资金流出，活期存款占比已下降至历史低位， 其中国有行、股份行、城商行、农商行分别下降至39.2%、40.0%、31.1%、26.5%。