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计算机行业2024年中报总结：业绩依旧承压，合同负债出现企稳迹象。行业中位数法下：2024H1收入同比增速中位数为0.7%，较2023H1 下滑4.2个百分点，2024H1归母净利润同比增速中位数为-0.96%，较 2023H1下滑6.68个百分点，2024H1扣非归母净利润同比增速中位 数为3.20%，较2023H1下滑1.67个百分点。

头部公司净利润增速高于行业，经营效率优势凸显。行业中位数法下， 24H1头部公司营业收入同比增速中位数为3.10%，归母净利润同比增 速中位数为2.70%，扣非归母净利润同比增速中位数为5.78%。24H1 头部公司毛利率中位数为38.07%，比行业中位数高2.04pct，头部公 司不仅凭借更高的产品化水平在毛利率指标上领先于行业整体，其研 发、销售和管理各项费用指标也较行业整体更低，反映了研发效率较高 以及销售和管理方面的规模化效应等优势。

不同板块比较：（1）细分板块表现差异较大，IDC、智能车载、IT硬件 收入端增长趋势较好，IDC、IT硬件、能源IT利润端表现较好；（2） 从下游需求属性划分来看，以政务IT为典型代表的ToG板块收入和利 润增长趋势总体持续下滑，2024H1单季度收入增速均值分别为-1%、-19%，扣非归母净利润增速均值分别为-6%、-246%，明显弱于ToB 及ToC板块，这也与财政支出走势的大环境总体匹配；（3）结合下游 支付能力和市场化竞争程度，To B/C板块往往更具备成长持续性。

合同负债出现企稳迹象，短期现金流有所承压。在中位数法下，2024 H1合同负债加预收账款中位数1.5亿元，增速中位数12.6%，较去年 同期增速上升5.3pct，从合同负债的变化来看，下游需求出现一定企 稳迹象，若考虑合同负债到收入的转化，将在24年全年的业绩端得以 兑现。2024H1期间经营活动现金流量净额中位数-9718万元，较去年 同期-9172万元有所下降，2024H1经营活动现金流量净额/营收中位 数为-16.0%，2023H1期间该指标约为-13.9%。