信达生物研究报告：稀缺的平台型创新药企业，管线进入密集兑现期.pdf

信达生物研究报告：稀缺的平台型创新药企业，管线进入密集兑现期。信达生物是国内稀缺的创新药平台型公司，拥有业内一流的创新药早期发现、临床开发、生产 制造及商业化能力。公司的创新药管线储备丰富，梯队层次合理，已上市的10款创新药产品 为公司提供了稳定增长的现金流，玛仕度肽、匹康奇拜单抗等重磅产品已递交上市申请，提供 第二增长曲线。PD-1/IL-2双抗等早期管线具有同类最佳潜力，有望实现大额出海授权交易。

稀缺的研发、销售一体化平台型Biopharma

信达生物致力于开发、生产和销售肿瘤、代谢、自身免疫、眼科等疾病领域的创新药物 多年，完成了从创新生物科技企业到大型生物制药公司的转型。随着后续玛仕度 肽等大单品上市及PD-1/IL-2双抗等潜在同类第一（FIC）/同类最佳（BIC）管线 的推进，公司具备持续成长的潜力。

肿瘤、肥胖等重大疾病领域市场前景广阔

抗肿瘤、减重领域患者规模庞大，存在未满足的临床需求。2022年中国恶性肿瘤 新发病例482.47万例，预计2030年中国抗肿瘤药物市场规模将增长至5,866亿 元，CAGR12.4%。2020年我国成年居民肥胖/超重患病率为50.7%，预计2035 年中国肥胖/超重患病率将达到65.3%，肥胖相关医疗支出超过1700亿元， CAGR10.6%。

多款创新药产品进入商业化兑现期

2023年公司实现产品销售收入57.28亿元，同比增长38.4%，共有4款药物新适 应症获批、4款新药递交上市申请、10款产品进入III期/关键临床阶段。公司计划 于2027年实现约20款创新药产品的商业化，国内产品年销售额达到200亿元。