浦发银行研究报告：新开局，再出发.pdf

浦发银行研究报告：新开局，再出发。新管理层全部就位，积极有为转型再出发。2023Q4以来公司管理层 深度调整，目前新董事长和行长已全部落定。董事长张为忠先生此 前任职于建设银行，在对公及普惠金融领域经验丰富，与公司传统 对公业务优势高度契合。行长谢伟先生源自内部提拔，遍历公司投 行、金市资管条线，对浦发银行知根知底。此外还有三位副行长做 了更迭。新管理层积极有为，张董事长就职后先后发起“百日攻坚”、 “春季攻坚”等行动，自上而下振奋公司士气，开启发展新气象。 截至2024Q1末，公司总资产规模突破9万亿，股份行中位列第四。

新战略聚焦“五大赛道”，传统优势焕发新活力。新管理层将做好五 篇大文章和对公业务传统优势有效结合，基于客群、区位和产品优 势聚焦科技金融、供应链金融、普惠金融、跨境金融、财资金融五 大赛道，谋求长板更长。23Q4、24Q1企业贷款分别增长838、1842 亿元，同比多增915、971亿元，做实“一投三收”，以便能更游刃 有余地优化资负安排、深化战略转型，谋求长期高质量发展。

存量风险处置接近尾声，盈利能力有望见底回升。公司早年快速发 展期风控未能同步匹配，遗留较多存量问题资产。但近年来多措并 举，一方面加大不良处置力度，2017-2023年累计核销转出近4550 亿，约占期初贷款的14%；另一方面通过分行领导定期轮岗、统一 授信制度、优化客群结构等，严控风险新增。2023年不良生成率为 1.14%，较2017年高点下降了113bp。当前公司不良率及关注率已 改善至股份行中间水平，风险化解对财务资源的损耗大幅减少，未 来拨备和利润弹性均有望改善。