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Arista网络公司研究：数通交换机龙头，AI打开新增长空间。Arista 概况：全球交换机领军企业，面向大型数据中心计算、存储环境提供 基于软件驱动的网络解决方案。公司主要通过基于商用芯片的全系列交换机、 自研EOS可拓展操作系统与CloudVision可视化管理平台，为客户提供全方 位的交换机解决方案。Arista自成立之初，便选择致力于推进开放式网络解决 方案构建（差异化于Cisco）。2023年公司实现营业收入58.60亿美元，同 比增长33.75%（指引25%，显著高于行业均值），2024Q2公司修正2024 年全年收入预期为增长14%以上，进一步显示公司对于全年增长的充足信心。

行业层面：全球交换机市场强者恒强，AI高速&白盒化趋势打开全新空间。

市场规模方面：2023年全球以太网交换机市场规模达442亿美元（DC/非DC 为41.5%/58.5%），预计后续至2028 年总市场规模可达600亿美元。高速 占比有望快速提升，预计2027年200G/400G及以上占比有望超50%。

竞争格局方面：强者恒强，头部份额集中（CR3-64.2%/CR5-77.8%）。Cisco、 Arista 前二地位稳固，份额分别为 43.7%与 11.1%。从产品矩阵维度来看， 考虑到华为、H3C主要供给国内市场，Cisco、Arista、Juniper（HPE）、NVIDIA 则将成为后续全球主要的800G交换机供应商。

发展趋势方面：1）AI带动高速交换机需求：北美头部云厂商持续加大AI基 础设施投资，集群网络互联 Capex 占比提升；2）白牌化是趋势：白盒化方 便客户组建更加开放与灵活的网络方案、大幅降低建网成本；3）以太网份额 及性能同步提升：UEC推进以太网全面适应AI/HPC发展，头部以太网产业 链厂商有望加速受益。

Arista 优势：数据中心交换机市场保持领先，开放生态& Etherlink AI构筑 核心优势。1）高速DC交换机市场保持领先，园区交换机同比持续高增带动 份额提升；2）发布Etherlink AI平台（支持10万卡集群），助力大客户降低 AI 规模组网集群Opex；3）全面贯彻开放理念：底层硬件商用芯片快速响应 需求、EOS构筑开放软件生态；4）深度绑定Meta、Microsoft等头部云厂商， 与客户共同推进网络改进。