光伏行业专题研究：全球造趋势下的光伏设备出海新机遇.pdf

光伏行业专题研究：全球造趋势下的光伏设备出海新机遇。光伏行业从“中国造”到“全球造”，中国光伏设备企业迎来出海新机遇。 2010年之前，中国光伏产业表现出“三头在外”特征，即原料进口、核心 技术和设备依赖国外、终端市场在国外。经过十余年发展，据CPIA，23年 中国新增光伏装机规模全球占比55.6%；22年中国光伏硅料/硅片/电池/组 件产能全球占比分别为88%/98%/91%/91%，中国光伏设备占全球市场份额 的比例已超90%。2011年以来，中国光伏产品多次受到海外贸易保护政策 限制，中国企业转战东南亚等地区建设光伏产能带动相关设备出口；2019 年以来，随着欧美印等本土保护政策，海外光伏本土产能建设需求进一步打 开设备出海空间。“全球造”背景下，建议关注光伏设备头部企业出海机会。

第一次出海（2011-2018）欧美“双反”推动光伏设备“借船出海”东南亚

2011-2014年，欧美等国家和地区对我国光伏产品发起“双反”调查并落地 限制；2017-2018年美国、印度对我国光伏产品发起201和301调查以及 “双反”调查。中国直接出口欧美印等地光伏产品下降。为规避“双反”， 隆基、晶科等光伏企业开始布局东南亚产能。2018年中国企业在东南亚的 硅片、电池片、组件产能占东南亚地区光伏产能比例分别为48.4%、58.1% 和53.2%。2014-2018年，东南亚组件产能也从4GW提升至14.8GW，在 全球组件产量占比从7.7%提升至12.7%。本阶段国内光伏设备企业基本完 成国产替代，并配合下游客户实现自身设备“借船出海”东南亚等地区。

第二次出海（2019至今）欧美印自建产能，光伏设备企业直面海外客户

2019-2020年印度发布《光伏组件型号和制造商批准清单（ALMM）》和《生 产相关激励计划（PLI）》，2022年美国发布《通胀削减法案（IRA）》，2023 年欧洲发布《净零工业法案》。相关法案意在建设欧美印本土光伏供应链， 其中美国对本土产能提供了高额补贴，并于2024年6月拟对中国企业在东 南亚的光伏产能重启“双反”。中国光伏企业未来或将产能建设到中东或欧 美本土。由于中国光伏设备领先全球，海外各国贸易限制政策对光伏设备基 本处于豁免状态。以印度为例，截至2023年，印度超80%的光伏设备从中 国进口。设备公司除了面对新地区的新增需求，还将面对纯海外客户新机遇。

海外自建产能规划指引较高，美国IRA补贴或加速本土产能建设

据Mercom India预测，2026年印度本土光伏组件产能有望达150GW，电 池片产能有望达75GW。据欧盟《净零工业法案》，2030年欧盟要实现光伏 主产业链各环节30GW的制造能力目标。但海外光伏生产成本高于中国， 以组件为例，据IEA，2022年中国/东南亚/印度/美国/欧洲等地生产PERC 组件所需成本为0.24/0.25/0.26/0.29/0.34美元/W。美国IRA法案通过对硅 料/硅片/电池/组件环节分别给予3美元/kg、12美元/平方米、4美分/W、7 美分/W的补贴，增强本土产能建设吸引力。