时代天使研究报告：隐形正畸龙头，从中国走向全球.pdf

时代天使研究报告：隐形正畸龙头，从中国走向全球。全球错颌畸形患病率高+隐形正畸更优替代，预期市场高增长潜力；时代 天使深耕中国市场，凭借产品优势+优质服务+大量案例积累正向循环，国内绑定 医生深化下沉市场；海外以产品性价比+医生服务+及时交付，有望抢占市场份 额。

隐形正畸市场概况：需求高然供给寡，全球隐适美一家独大，中国双寡头竞争。 据灼识咨询数据，中国2023年隐形矫治规模为130亿元，有望以14.7%CAGR 增至2030年的340亿元：1）需求端：中国各年龄段平均错颌畸形患病率超 70%、消费者审美意识提升+儿童早矫理念提升+消费意愿增强+隐形正畸较传统正 畸更优替代，预计中国渗透率将进一步收敛至全球水平。2）供给端：中国人均 牙科医师及机构数显著低于美日水平，隐形正畸有望克服正畸医生培养难度大的 问题，同时头部口腔机构加速连锁化布局，数字化提供运营支持。3）政策端： 国家政策鼓励，同时地区性集采以价换量，有利于提高低线市场的渗透率。4） 竞争格局：中国隐形正畸市场呈现双寡头格局，时代天使和隐适美在产品、渠道 等维度领先优势突出；本土品牌正雅、美立刻等加入竞争。

时代天使竞争优势：多维优势铸就本土隐形矫治解决方龙头。1）产品完善：矩 阵完备满足多元需求，达成案例数持续累积。公司以经典版、冠军版、儿童版、 COMFOS多元产品及解决方案有效覆盖不同人群正畸需求。2）研发创新：产学研 合作+跨学科研发能力筑就技术护城河。公司重视研发团队梯队建设及资源投 入，持续优化技术提升产品竞争力。3）医师赋能：标准化数字化平台赋能，定 期培训绑定医师资源。以标准化、数字化系统降低医生操作门槛、提高诊疗效率 并定期培训全方位赋能，公司服务的牙科医生数量21年已达2.5万位较18年翻 倍，并建立起较强的医师粘性。4）渠道建设：直销团队扩张分销网络扩展，协 同助力业务拓展。直销分销协同发展，提升销售效率与城市触达。

未来看点：海外拓展构建第二曲线，国内下沉稳健增长。1）拓展海外市场：时 代天使在2023年为布局海外元年，23年国际案例数3.3万例，未来通过产品性 价比及更优的服务抢占市场份额，同时在欧洲、中东、美洲等地建立了本土化团 队赋能，并开拓其他新兴海外市场。2）深耕下沉市场：一二线城市增速放缓， 预计未来仍有提升空间，下沉市场成公司拓展新目标的重要战略。公司通过价格 优势、分销渠道等方式来占领市场，提供更具有性价比的产品和服务。