2024年传媒互联网行业中期策略报告：内生外延，稳中求进.pdf

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时间：2024/06/24
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2024年传媒互联网行业中期策略报告：内生外延，稳中求进。行业回顾:上半年传媒A股震荡走明，港股明显走强。年初至今，受大盘下跌及部分公司业绩预期减弱等影响，传媒A股整体呈现震荡回落的趋势，截至2024年6月13日，区间涨跌幅为-16.61%，对比同期沪深300涨幅为2.77%。同时期港股互联网受益于资金面的改善及政策面的积极变化等内外多重因素共振实现上涨，恒生传媒指数年初至今上涨1.77%。

行业展望:生成式AI技术仍是行业重要驱动力。我们认为当前仍处于AI浪潮下新一轮科技周期的初期，随着AI技术对行业的颠覆不断加，AICG技术将有望为内容制作领域带来更加多样化的应用场景、更高数量和质量的应用内容，由AIGC引爆的内容端生产力革命不论是在短期降本增效还是在中长期创新赋能方面将有持续驱动。

投资观点:以稳为主，而后稳中求进。区别于2023年以AI技术变革为驱动的整体性行情，今年上半年主题投资宽幅波动叠加行业基本面预期减弱，市场风险偏好降低，整体回调较大。我们建议下半年以稳为主，优选业绩根基稳定或有明显供给侧恢复、板块估值具备一定吸引力的赛道;而后稳中求进，寻求外延有增量维度或外围因素改善的弹性品种。