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柏诚股份研究报告：技术领先洁净室龙头，乘行业东风步入快速发展期。柏诚股份聚焦洁净室系统集成服务，拥有全产业链环节及一体化服务能力。 公司主要为半导体及泛半导体、新型显示、生命科学、食品药品大健 康及其他智能制造等提供包括项目规划及设计、采购、系统集成、二 次配、运行维护等洁净室系统集成服务。2023年公司新签订单49.5 亿元，同增48%（半导体类订单同增70%）；在手订单总金额28.7亿 元，同增58%，将对未来收入增长形成有效支撑。

下游面板半导体等行业资本开支加大支撑需求增长，行业发展前景广阔。下游产业规模不断扩大叠加技术升级改造需求增加，对洁净室引 进和升级的需求不断增加，半导体、新型显示、生物医药等国家战略 新兴产业快速发展，带动洁净室的未来增长需求。根据公司招股书， 我国洁净室市场规模到26年有望达到3586.5亿元，16-26年复合增 长率15%。京东方23年11月公告拟于24年投建第8.6代AMOLED 生产线，总投资630亿元，假设洁净室投资占10%-15%，将产生约 60-90亿元洁净室订单，下游面板等行业资本开支加大支撑需求增长。

柏诚股份优势：客户资源优质，精细化管控能力和技术创新能力优秀。公 司客户均为国内外优质高新企业龙头，前五大客户比重在不断降低， 客户正在不断丰富化，集中度较高风险不断降低。此外，公司基于丰 富的项目经验总结出一套精细化管理体系，公司正是通过优质客户资 源及优秀管控能力打造核心竞争力，盈利水平也在行业中领先。