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皖仪科技研究报告：科学仪器小巨人，产品线拓宽叠加高端化助力国产替代。皖仪科技：科学仪器小巨人。皖仪科技成立于 2003 年，2020 年于上交所科 创板上市。公司成立之初以检漏仪器业务起家，后布局环境监测和实验室分 析仪器赛道，形成在线监测、工业检测、分析仪器三大业务布局。2022 年起 公司在原有三大业务基础上延伸拓展生命科学领域。2023 年在线监测仪器、 工业检测仪器、实验室分析仪器营收占比分别为 31.51%，58.72%，5.96%。

高端色谱国产替代亟待加速，公司高研发投入有望迎来收获期。据华经产业 研究院预测，2025 年中国色谱仪市场规模有望增长至 147 亿元，2020-25 年 CAGR 为 6.56%。然而，由于国内起步时间晚、自主创新能力薄弱，据海能 技术招股说明书，国内液相色谱仪进口占比约为 90%，国产替代任重道远。 皖仪科技 2008 年开始布局实验室分析仪器板块，通过十余年持续的高研发 投入，公司以多功能离子色谱仪、超高效液相色谱仪、高端气相色谱仪等仪 器为基础，打造中国高端的色谱品牌，努力填补国内空白。展望未来，公司 高端分析仪器放量有望助力公司业绩加速，成为公司第二成长曲线。

工业检测+在线监测仪器构筑公司业绩基本盘。1）工业检测：公司作为国内 检漏仪器领导者，自主研发的氦质谱检漏仪已达国际一流厂商主流产品的性 能指标。近年受益下游新能源的高景气度，业绩实现加速。2）在线监测：短 期受宏观环境影响业绩承压，长期多项环保政策支持下有望实现小幅增长。