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美登科技研究报告：布局电商SaaS平台化产品矩阵，直播电商+AI技术启动新增量。多年深耕电商SaaS打造领先产品，积累数十万客群牢固基本盘。美登科技成立于2013年，前期发展服务于电商商家的营销管理软件产品“美 折”，功能为价格促销、图片视觉营销、会员营销、视频内容营销、互动营销 等；2020年收购拓展订单管理SaaS软件“我打”，2023年发力直播电商服务软 件“光圈智播”，收购“水手客服”产品拓展外包客服领域。当前主打产品 “美折”、“我打”、“光圈智播”在主要电商平台付费用户数排名均靠前。

光圈智播发力抖音等新兴平台，打开收入增量第二曲线

我国电商及SaaS服务总量稳步增长，2023年中国实物商品网上零售额为13万 亿元，同比增长率8%；拼多多、快手、抖音等新兴电商兴起，2023年GMV增 速均超过30%。直播电商因具有强互动性、强感染力等特点，2017-2022年市 场规模以CAGR 182%的速度增长，2022年达3.5万亿元。以抖音电商为例， 2023年12月单月观看人次已接近1600亿、同比增长超40%。公司积极布局直 播等新兴场景，推出“光圈智播”取得了用户广泛认可，该产品目前在抖店服 务市场官网的直播管理工具类目排名第一，受益直播带货的快速增长。

平台化全品类布局延伸价值链，AI赋能实现外延发展

我国电商及SaaS服务总量稳步增长，2023年中国实物商品网上零售额为13万 亿元，同比增长率8%；拼多多、快手、抖音等新兴电商兴起，2023年GMV增 速均超过30%。直播电商因具有强互动性、强感染力等特点，2017-2022年市 场规模以CAGR 182%的速度增长，2022年达3.5万亿元。以抖音电商为例， 2023年12月单月观看人次已接近1600亿、同比增长超40%。公司积极布局直 播等新兴场景，推出“光圈智播”取得了用户广泛认可，该产品目前在抖店服 务市场官网的直播管理工具类目排名第一，受益直播带货的快速增长。

平台化全品类布局延伸价值链，AI赋能实现外延发展

美登科技持续完善品类版图，从 “美折”、“我打”，到直播及营销服务“光圈智 播”、客户服务“水手客服”、供应链服务“多宝分销”，持续打造电商服务产 品完整价值链、打造平台化战略。2023年售后服务是消费者最关心的增值服务 之一，“水手客服”目前在抖音平台同类产品中排名前十、满足商家核心痛点。 公司上线 “多宝分销”并配合平台进行“选品中心”建设，提供一站式商品供 应链分销解决方案。同时，随着AI逐步融入平台运营和商家经营中，公司受 益营销智能化、AI客服、虚拟人等趋势，有望实现价值升级。