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诺诚健华研究报告：血液瘤先发优势稳固，自免管线收获期临近。奥布替尼有望保持快速放量，坦昔妥单抗将贡献新增量 。1） 中国 NHL 患者五年生存率仍与发达国家存在较大差距，未满足 临床需求巨大； 2） 奥布替尼适应症增加和出海预期：奥布替尼获批的 3 项适应症均 已纳入国家医保； 4 项中国注册性 3 期临床（1L CLL/SLL，r/r MZL，1L MCL，1LMCD DLBCL）正在进行中，有望于 2024-2025 年陆续向 NMPA 提交 NDA；公司正在美国开展 r/r MCL 的注册 性 2 期临床，预计 24Q3 向 FDA 提交 NDA； 3） 坦昔妥单抗预计 2024Q2 在中国大陆提交 BLA。

自免管线已进入后期开发阶段 。1） 奥布替尼治疗 ITP 和 SLE 已展现临床获益，其中 ITP 的 3 期临 床预计 2024 年底完成患者招募，全球进度仅次于赛诺菲的 BTKi； 2） 两款口服 TYKi 处于国内第一梯队，其中 TYK2/JAK1 正构抑制 剂 ICP-332 的特异性皮炎 2 期数据优秀，预计 2024 年启动特异 性皮炎 3 期和白癜风 2 期临床。TYK2 变构抑制剂 ICP-488 预计 2024 年完成斑块银屑病 2 期入组。

实体瘤领域，NTRKi 和 FGFRi 国内进度领先，均已进入注册临床 。针对 NTRK 基因融合实体瘤、FGFR 融合阳性胆管癌，国内分 别只有 2 款、1 款产品获批上市。公司的 ICP-723（NTRK）和 ICP-192（FGFR）均已进入注册临床阶段且展示出更优的疗效。

2024 年催化剂丰富。 1） 4 项 NDA：奥布替尼（1L CLL/SLL，美国 r/r MCL）、坦昔妥 单抗（r/r DLBCL）、ICP-723（NTRK 融合实体瘤）； 2） 3 项重要数据读出：ICP-248（BCL-2）单药剂量拓展更新、ICP-248 联合奥布替尼治疗 1L CLL/SLL、ICP-189（SHP2）联合 EGFRi 的 1 期； 3） 5 项重要临床启动：ICP-332（AD Ph3，白癜风 Ph2，美国 Ph1）， ICP-248（联合奥布替尼 1L CLL/SLL Ph3，美国 Ph1）； 4） 4 项临床完成患者招募：奥布替尼（ITP Ph3, SLE Ph2b）；ICP488（斑块状银屑病 Ph2）；ICP-723（NTRK 融合实体瘤 注册 临床）。