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英维克研究报告：深耕精密温控，数据中心+储能双轮驱动未来可期。深耕精密温控行业近 20 年，产品条线和应用领域不断完善。公司成立 于 2005 年，自成立起即专注精密温控赛道。2006 年起推出 IDC 机房节 能空调、户外柜专用空调、通讯基站专用空调等产品系列，2014 年后 公司产品开始应用于储能温控领域，并于 2018 年率先实现储能温控产 品国内外大规模应用。当前机房温控及储能温控为主的户外机柜温控 业务已成为公司主要收入来源。

PUE 要求提高叠加功率密度提升，机房温控行业需求广阔，而结构面 临改变。技术进步推动数据量指数级增长，温控需求伴随数据中心需 求同步高增，预计 2023-2025 年数据中心温控需求规模超过 900 亿。同 时 PUE 要求提高以及机柜功率密度提升趋势下，间接蒸发冷却等高效 风冷技术以及液冷技术渗透率将明显提高，技术集成化将成成为趋 势。ChatGPT 应用落地驱动智算算力需求提高，解决超高功率密度散 热温控问题的浸没式液冷将同步发展。

储能温控提升电池性能，液冷渗透率亦出现明显提升趋势。风光新能 源的大比例接入给电网带来巨大冲击，电力系统转型目标下，储能尤 其是电化学储能成为保障电网安全的重要一环。储能温控可以降低安 全事故率，液冷温控技术凭借其高效散热性能，可以更好的提升电池 性能及寿命，渗透率呈现明显提升趋势。储能装机快速增长，且仍具 有巨大发展空间，储能温控需求无虞。

高研发投入，平台化的研发模式，产品矩阵丰富。公司维持高研发投 入，研发费用率在同业公司中持续领先。公司采取平台化研发模式， 建立智能控制系统设计、散热及环境控制系统设计、机电一体化架构 系统设计等三大研发共用基础技术模块（CBB）平台，依靠不同技术 平台演进，不断开发出不同核心技术，产品矩阵丰富。