行动教育研究报告：企培龙头口碑裂变，大客户战略加速驱动.pdf

行动教育研究报告：企培龙头口碑裂变，大客户战略加速驱动。公司是国内企业管理培训龙头，品牌效应强，课程体系持续迭代，产品标准化进 程良好。公司定位明确，坚持实效第一具有差异化竞争优势，线下授课秩序恢复 后公司持续加大排课力度。公司商业模式稳定，分红比例高，抗风险能力较强。 公司践行大客户战略，合同负债高增提供成长确定性，有望进一步提升品牌影响 力。

精准聚焦优质企业增长策略的管理落地，渗透率有望快速提升

公司从细分行业头部企业突破口碑，再向业内众多中小企业扩大渗透。民营企业 数量众多、竞争激烈，有自我提升意愿的潜在管理者客群规模较大且具备较强支 付能力，由此带来广阔的市场需求。目前企培市场机构众多，格局分散，而公司 产品注重课程内容在经营中的落地性，价格相对占优。我们认为，公司由于差异 化的定位，在口碑逐渐裂变下有望持续扩张市占率。

大客户战略提升销售效率，合同负债高增提供成长确定性

公司注重团队学习，契合大客户订单战略，具有订单规模大、续单粘性强的特 点，有效提升销售效率，增强公司业绩增长稳定性与持续性。2019-2021 年，公 司销售人员人均创收金额由 72.69 万元提升至 89.19 万元。公司合同负债余额稳 步提升反映在手订单充裕，2023Q3 公司合同负债同比增长 17.8%。

实效第一，丰富产品结构向标准化可持续模式转变

我们认为，实效性是公司的核心竞争优势。公司在课程设计时即充分考虑学员企 业特征，确保课上学习内容能够在课后充分落地实施并见效。产品不断迭代，贴 近企业一线应用场景。校长EMBA引入世界级大师及名企前任高管，丰富课程内 容体系，推进标准化建设，提升品牌形象。公司咨询团队可在授课后针对性提供 落地指导，强化课程内容的可实践性。