教育行业2026年度投资策略：“三维共振”教育业绩释放，“AI+教育”打开成长空间.pdf

教育行业2026年度投资策略：“三维共振”教育业绩释放，“AI+教育”打开成长空间。教育强国呼之欲出，“AI+教育”成为趋势。教育是强国建设、民族复兴之基。党 中央、国务院出台教育强国建设规划纲要，为建设社会主义现代化强国、全面推 进中华民族伟大复兴提供有力支撑。随着 AI 产业快速发展，“AI+教育”成为趋 势，国家启动了“AI+”行动，出台了中小学科技教育的政策，助力教育强国建设。 行业龙头积极布局“AI+教育”，加大教育智能硬件投入和教育大模型的研发，快 速抢占“AI+教育”软硬件市场，行业龙头有望深度受益“AI+教育”的融合发展。

中高考迎来“黄金十年”，“公考”炙手可热。受“二胎”政策放开和“龙宝”的到 来，2011-2017 年我国迎来生育小高峰。新生人口规模影响新生数量，预计我国 将迎来中高考“黄金十年”，中高考市场有望持续增长。同时，素质教育在“双减” 后得到快速发展，艺体、STEAM、营地、研学等百花齐放，市场有望在 2027 年 突破万亿规模。另外，受高校毕业生持续增长和毕业生就业偏好等因素影响，“公 考炙手可热”，报名人数屡创新高，招录比节节攀升，“公考”迎来发展机遇。

政策改善+鼓励生育，教育需求有望释放。《条例》主基调是“如何发展”、“规范 发展”和“健康发展”，《办法》对现有合规学科类校外培训机构审批权限进行了 细化明确，教育政策边际改善。同时，国家鼓励生育，给予生育补贴，鼓励逐步 实现学前教育免费。另外，教育需求是刚性需求，在“早培”、“丘班”、“旦旦营” 等拔尖人才培养、强基计划等带动下，需求有望释放。教育行业呈现“剩者为王” 特点，教育上市公司成为此轮市场复苏最主要受益者。

教育公司经营良好，业绩释放未来可期。新招生、续费率、客单价、排课及报到 率等“四大变量”决定了教育公司盈利空间。近几年，教育上市公司合同负债较 快增长，订单收入比相对较高。校外培训弹性较大，学大教育合同负债快速增长， 昂立教育业绩释放加速；国际学校发展稳健，凯文教育有望迎来趋势性经营拐点； “公考”行业格局变化显著，华图山鼎成为“公考”新龙头；管理培训强劲复苏， 行动教育四季度业绩值得期待；高教行业发展良好，博通股份业绩释放明显提速。