圣诺生物研究报告：聚焦多肽全产业链，新产能落地打开成长空间.pdf

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时间：2024/03/25
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圣诺生物研究报告：聚焦多肽全产业链，新产能落地打开成长空间。近年来 GLP-1 药物发展方兴未艾，以司美格鲁肽、替尔泊肽为代表的重磅单品频出，重点布局 2 型糖尿病、肥胖等患者基数较大的慢性病领域，全球年销售额快速攀升，也吸引更多企业布局 GLP-1 药物管线。目前已上市及在研阶段的 GLP-1 产品大部分为多肽类药物，随着下游市场的快速放量以及管线向后期推进，药企对上游多肽产能的需求大幅提升，国内多肽产业链相关的头部企业有望凭借自身较强的开发能力以及高性能产品获得更多订单，将进入快速发展期。

新产能落地突破供给端瓶颈，三大核心子业务发展势头强劲

公司持续推进多肽产能建设，技改项目与募投项目预计将于 2024 年陆续落地，多肽产能预计将提升至 1200+kg。随着国内多肽药物研发热情高涨以及客户项目逐步向后期临床推进，公司多肽 CDMO 业务快速发展，已先后为 40+个项目提供药学研究及定制生产服务。公司多肽原料药品类丰富，截至 2023 年 6 月底已拥有 16 个自主研发的多肽类原料药品种，产品已远销海外。多肽制剂业务近年来受集采影响波动较大，“光脚”品系醋酸阿托西班注射液与注射用生长抑素中标全国第八批集采，预计将为制剂业务的未来发展贡献新增量。