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迈普医学研究报告：集采政策影响逐步出清，新产品放量在即，公司有望迎来快速成长期。颅骨缺损材料集采有望提高 PEEK 材料颅骨缺损修复手 术渗透率 我国颅骨缺损修复需求持续增长，预计 2023 年我国颅颌骨修补 固定产品市场规模将达到 17.5 亿元。目前迈普医学赛卢®颅颌面修补 系统是国内少数基于 PEEK 材料并用于颅颌面缺损修补的产品，公司 颅颌面修补系统 2018-2022 年均复合增长率为 64.2%。随着国内不同 省份颅颌面修补产品带量采购的陆续落地，PEEK 材料终端价格得到明 显下降，PEEK 颅颌面修补系统产品优势越发突出，我们预计 PEEK 材 料颅颌面修补手术的渗透率将迎来快速增长。

公司新产品睿固®硬脑膜医用胶和吉速亭®可吸收再生氧 化纤维素有望打造第二成长曲线

可吸收止血纱是外科手术常用耗材之一，预计国内市场 2024 年 可吸收止血纱销售规模将达到 9.85 亿元。公司吉速亭®可吸收再生氧 化纤维素分别在 2020 年和 2021 年获得 CE 认证和 NMPA 批准，2022 年 公司吉速亭®收入实现 500 多万，未来增长空间大。我们预计随着内 蒙古医保局牵头止血材料带量采购落地，产品终端价更为合理，有望 提高止血材料渗透率和国产品牌份额，公司以产品质量和价格优势将 逐步实现进口替代。同时公司可吸收再生氧化纤维素有望扩大产品适 应症，延伸至其他外科领域，未来业务增速有望进一步提升。 可吸收硬脑膜医用胶临床需求不断扩大，根据 GlobalData 以及 iDataResearch 研究所数据显示，2020 年医用胶在美国市场使用的数 量约为脑膜的 2.5 倍。国内医用胶市场竞争格局较好，目前国内脑膜 胶市场仅有赛克赛斯和迈普医学两家企业有相关产品布局。公司睿固®硬脑膜医用胶于 2023 年 2 月获批上市，我们认为迈普医学深耕神经 外科领域，产品间组合协同效应明显，公司硬脑膜医用胶发展潜力巨 大。同时随着硬脑（脊）膜补片带量采购的落地执行，手术原有耗材 费用下降，有利于增加硬脑膜医用胶的使用机会，迈普医学硬脑膜医 用胶未来有望成为行业第一，产品初期放量可参照赛克赛斯可吸收硬 脑膜封合医用胶。