维信诺研究报告：OLED上行周期量价齐升；ViP技术助力降本增效.pdf

上传者：一鸣惊人
时间：2024/02/19
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维信诺研究报告：OLED上行周期量价齐升；ViP技术助力降本增效。绑定优质客户；OLED量价齐升：公司与国内头部手机厂保持紧密合作，将充分受益于核心客户市占率提升。同时大客户折叠屏规划激进，折叠机的上量将显著增加产能消耗并提升价值量。而 Vivo 及 OPPO 也逐步从 SDC 切换至国内供应商，将为公司带来额外机会。伴随 H 公司回归，四季度 OLED 面板已经出现结构性缺口，成为手机供应量核心瓶颈之一。根据我们的调研，4Q23 OLED 面板价格已经有所上行，我们预期 1Q24/2Q24 价格将继续提升约 10%，2024 年下半年高景气度将延续。另一方面，公司启动重大资产重组工作，交易完成后，合肥维信诺将成为上市公司控股子公司。合肥维信诺第 6 代全柔 AMOLED 生产线总产能规划为 3 万片 /月，将显著增厚上市公司收入体量。

ViP 技术助力降本增效：ViP 技术是维信诺全球首发的无金属掩模版 RGB 自对位像素化技术，无需 FMM 蒸镀工艺，能够显著提高产品性能，提升 ASP 且降低成本。另一方面伴随国产材料持续突破，公司现金成本有望持续下行。虽然目前国内供应商仍面临许多技术难题，但国内厂商加速布局，已取得一定进展。

储备 Micro LED 技术，静待应用爆发：我们认为 AI+AR 是智能终端新场景，有望逐步替代手机作为日常移动终端，Micro LED 的高亮度、高可靠性、及超低功耗有望使之成为 AR 终局显示解决方案。公司通过参股辰显光电储备 Micro LED 技术，未来空间广阔。