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OLED面板行业研究报告：OLED迎来发展良机，供应链国产化率加速提升。技术优势突出，OLED 率先在中小尺寸渗透率持续提升。OLED 作为继 CRT 与 LCD 后第三代显示技术，多种维度优势显著，产业化 工作已经开始，大尺寸全彩色器件目前尚处在产业化的前期阶段。基 于其技术特点在智能手机、可穿戴等中小尺寸领域渗透率持续提升， 2021 年 AMOLED 在智能手机领域渗透率已达 35.3%，2023 年有望 进一步提升至 42.5%。IT/TV 作为 AMOLED 另一重要应用市场，渗透 率提升潜力巨大，2022 年 OLED TV 渗透率仅 3.4%，增长十分迅速， 到 2026 年 OLED TV 渗透率将有望提升至 5.0%；随苹果积极推进中 大尺寸 OLED 在其终端的搭载，IT OLED 有望在未来接力中小尺寸 OLED 成为 OLED 发展的主要驱动。目前 OLED 显示屏主要由韩系厂 商生产，但国内厂商已开始大规模布局，基于高性价比和充裕的产能 配套，有望快速替代。我国当前新增 OLED 产线投资数量已超过韩国， 据 Omdia 预测，2026 年单看目前已公布项目，我国 OLED 面板产能 有望占到 49.04%，达到与韩系 OLED 面板厂商平分秋色。

国内 OLED 快速发展，带动供应链国产化加速提升。随 OLED 面 板厂商的产能提升以及配套材料逐步实现全面国产化，产业链上游企 业将具有极大的市场空间。OLED 面板原材料中取消了光学结构、液 晶层与背光模组等，增加了有机发光材料，因此 OLED 面板成本结构 也有极大不同，综合比较成本结构，OLED 面板上游产业链中设备、 有机材料以及驱动 IC 领域具有更大弹性。设备端：弹性主要体现在新 增蒸镀设备，以及更大尺寸 OLED 面板升级所带来的蒸镀、转运设备 的增加，受行业景气度及下游面板厂投资周期影响较大，其市场具有 波动性；材料端：OLED 有机材料是 OLED 面板制造的核心组成部分， 同时也是 OLED 产业链中技术壁垒最高的领域之一，在 OLED 面板中 成本占比较高，随下游手机和电视 OLED 面板产线的投产和产能爬 坡，OLED 面板市场规模快速增长，上游 OLED 有机材料在手机和电 视领域的市场也将持续快速扩张。虽然 OLED 面板各环节普遍存在降 本趋势，但材料端降本压力最小，因此材料端的上游厂商受降本压力 预计将会较小，有望成为 OLED 产业扩张最受益的环节之一；驱动 IC： 与面板格局类似，OLED 驱动 IC 目前也主要以韩系厂商为主，国内及 台系 IC 设计厂商替代空间十分广阔。