佛朗斯研究报告：中国的场内物流设备全生命周期管理服务龙头.pdf

上传者：一鸣惊人
时间：2024/02/02
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佛朗斯研究报告：中国的场内物流设备全生命周期管理服务龙头。中国第一、世界第五的场内物流设备全生命周期管理服务龙头。公司创立于 2007 年，总部位于广州，截至 2023 年 4 月 30 日, 在全国 47 个城市设有 67 个服务网点，拥有服务技术人员和工程师约七百名，管理运营超过 4 万台场内物流设备。公司是国内最大的物联网技术驱动下的场内物流设备运营管理公司，IRN 的统计数据显示，其车队规模排名世界第五。公司为工业和物流业等客户提供场内物流设备订用、维护维修及设备和配件销售服务。

佛朗斯成长空间 20 倍+。根据灼识咨询的资料，按 2022 年收入计，公司的市占率为 7.7%，假设公司未来实现市场占有率 20%，即市场占有率实现 2.6 倍的增长。目前，中国场内物流设备全生命周期管理的市场渗透率为 6.4%，欧美发达市场为 63%，假设中国的渗透率未来也可达到 60%，即市场渗透率增长 10 倍，则佛朗斯的成长潜力可达 26 倍（2.6 x 10=26 倍）。

全生命周期管理是场内物流设备行业发展的必然趋势。中国工程机械工业协会工业车辆分会会长唐超曾经指出，购买服务是市场发展的必然趋势。在租赁行业、物流装备制造的发展趋势中，充分说明了后市场服务的强需求。以叉车为主要代表的场内物流设备，具有高单价、安全性、广泛性、通用性和流动性等特点，是场内物流场景下的必需工具，具备很强的可租属性。

公司具备行业强壁垒：（1）市场先发优势；（2）高度协同的服务组合；（3）高效的设备管理智能运营系统。（4）完善的供应链体系；（5）全方位的服务网络，覆盖大量客户；（6）强大的叉车处置和再制造（工厂）能力；（7）场内物流设备新品类。财务预测：我们预计，公司 2023-2025 年，实现收入分别为 14.07 亿、17.04 亿和 21.94 亿元人民币；净利润预计分别约为 2589 万、 1.08 亿和 1.74 亿元人民币。2023 年调整后净利润预计为 6500 万规模水平（加回上市费用）。