交通运输行业2024年策略报告:红利为盾,周期铸矛,关注交运高股息与周期抬升机会.pdf
- 上传者:研究生
- 时间:2024/01/25
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交通运输行业2024年策略报告:红利为盾,周期铸矛,关注交运高股息与周期抬升机会。航空:供给侧趋紧带来航空抬升β。国内航班量恢复超越 2019 年同 期,国际和地区航线进入逐步修复阶段。受飞机制造商供应链影响, 供给侧增速放缓。展望未来,需求侧出入境旅游将抬升国际航线出行 热情,供给侧 23 冬春航季将带来新的国际线增长点,预计国际和地区 航线恢复至 2019 年的 80%,供需复苏抬升航空周期。
机场:底部反转,未来可期。2023 年随着机场客流量复苏态势良好, 机场经营情况实现扭亏为盈,深圳机场业务量恢复最快。我们看好机 场当前的底部反转机会,由于机场在区域内具有天然的区域垄断优 势,并且随着机场改扩建将会带来机场容量的扩张与业绩的增长,对 标海外机场,差异化发展途径将推动机场发展升级。
快递:“新赛道”涌现,降本增效在路上。上游商流总额增加,新业态 接力拉动业务量增长。随着物流成本的下降,各家快递公司的降本增 效效果开始显现。快递公司资本开支呈现下降趋势,随着未来固定资 产增长的趋缓,成本当中固定部分的折旧占比逐渐降低,增强快递公 司盈利端的修复弹性。
大宗供应链:国际化数智化发展,静待下游需求复苏。出口数据逐渐 转暖,预计大宗商品需求量将会随着经济回暖逐步攀升,市占率的稳 步提升将会为头部企业带来更多的收入,同时,布局海外市场,服务 类别优化提升毛利率、数智化降本增效将会增厚企业的盈利端。
跨境物流:云销雨霁,“竞”显欣欣向荣。作为跨境物流的上游,大型 跨境电商平台具备优质稳定的货源基础。依托于政策支撑与行业上游 发展,跨境物流未来增长可期。
高速公路:流量复苏,业务多元化,高股息筑牢收益护城河。货物运 输需求稳中有升,高价值、小批量、时效强的需求快速攀升;且高速 公路企业积极拓展多业态抬升企业价值。此外,高速公路的高股息率 属性在震荡的市场中体现较高的配置价值。
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