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蓝特光学研究报告：A客户微棱镜核心供应商，车载AR等长线成长空间可期。蓝特光学：国内领先的光学元件厂商，消费电子/车载/AR/半导体制造等多领 域布局，2023 年有望实现业绩高增长。公司成立于 1995 年，聚焦光学元器 件的研发销售，23H1 玻璃非球面透镜/光学棱镜/玻璃晶圆收入占比分别为 52.7%/24.5%/10.6%。公司棱镜产品性能领先，是 A 客户 iPhone 15 Pro Max 潜望式摄像头中微棱镜的核心供应商之一；同时前瞻布局车载摄像头/激光雷 达、AR 光波导、半导体制造等新兴赛道，卡位下游核心客户。2023 年公司 业绩重回增长轨道，预计全年营收 7.45~7.58 亿元，同比+95.86%~99.28%； 归母净利润 1.71~1.86 亿元，同比+78.00%~93.61%；未来两三年有望持续 受益于 A 客户微棱镜项目及车载业务等放量。

微棱镜导入智能手机核心大客户，应用拓展+份额扩张带来成长；玻璃晶圆卡 位 AR/半导体制造等赛道，打开长线空间。公司采取深耕光学元件制造环节、 广泛布局产品类型、打造细分领域差异优势的策略，多产品及技术性能领先。 1）微棱镜：公司为 A 客户 iPhone 15 首搭潜望式摄像头的微棱镜核心供应商 之一，有望受益于 2024 年新机潜望式进一步普及；同时积极布局扩产，蓄力 份额提升。微棱镜项目对公司 2023 年业绩提振效果显著，2024 年有望持续 受益。2）玻璃晶圆：公司玻璃晶圆产品性能领先，前瞻布局 AR/半导体制造 等赛道，产品通过康宁供给微软 HoloLens 等成熟终端，有望受益于 AR 应用 等中长线产业趋势。

车载摄像头/激光雷达高速发展，驱动玻璃非球面透镜应用起量。汽车智能化 进入高速发展阶段，车载摄像头/激光雷达用量提升。玻璃非球面透镜有望凭 借优异性能在高性能车载摄像头和激光雷达准直方面得到应用。公司玻璃非 球面透镜多项技术性能领先，产品导入 Maxell、索尼、舜宇等车载镜头厂商 及速腾聚创的激光雷达产品中，有望随汽车智能化渗透提升实现放量。2022 年公司持续加码布局玻璃非球面透镜产能，强化未来成长。