北交所计算机公司梳理.pdf

北交所计算机公司梳理。北交所计算机公司估值区间较大，部分公司营收及净利润增长稳定。我们统 计北交所计算机公司 22 年及 23 年 1-9 月业绩及估值情况，其中，22 年营收 规模前五公司分别为派诺科技、艾融软件、立方控股、众诚科技、云创数据； 22 年归母净利润规模前五公司分别为广道数字、派诺科技、科达自控、国子 软件、艾融软件；23 年 1-9 月营收规模前五公司分别为艾融软件、派诺科技、 并行科技、汉鑫科技、科达自控；23 年 1-9 月归母净利润规模前五公司广道 数字、艾融软件、美登科技、汉鑫科技、科达自控；PS（TTM）最低前五公 司分别为派诺科技、立方控股、联迪信息、科达自控、艾融软件；PE（TTM） 最低前五公司分别为科达自控、派诺科技、广道数字、美登科技、国子软件。

过去三年，约 4 成北交所计算机公司营收复合增速为正，约 4 成公司归母净利 润复合增速为正。我们统计北交所上市公司 2019 至 2022 年 3 年复合增速， 营收方面，5 家企业营收 cagr 高于 20%，7 家企业营收 cagr 处于 0 至 20% 区间，9 家企业营收 cagr 处于-20%至 0 区间；净利润方面，4 家企业净利润 cagr 高于 20%，5 家企业净利润 cagr 处于 0 至 20%区间，2 家企业净利润 cagr 处于-20%至 0 区间，10 家企业净利润 cagr 低于-20%。

重点关注数据要素、人工智能、自主可控方向。参考我们年度策略报告，展望 2024 年，我们认为应当重视数据要素价值挖掘过程中的产业链投资机会，AI 应用有望百花齐放带来全新的效率提升创新，另外自主可控产业趋势加速下 的鸿蒙等关键环节亦值得重视。基于以上观点，我们将部分北交所计算机公 司进行赛道划分。

数据要素：1）国子软件，公司开发了电子文件管理系统、数据湖管理平台、数 据资产管理平台等数据资产管理软件，以及数据治理、服务数据资产入表等 业务，数据资产管理相关业务收入占到公司收入的 30%以上；2）众诚科技， 公司通过平台升级，打通数据治理各个环节，可快速满足政府、企业用户各 类不同的数据治理场景需求；3）国源科技，公司专注于地理信息和农业大数 据领域，围绕自然资源和农业农村领域数字化建设，提供资源调查、规划设 计、质检核查监理等类型的地理信息数据工程业务。

人工智能：1）并行科技，公司已接入超过 80,000 台服务器，总计算力超过 1,000PFlops，存储资源超过 800PB，为超过 20 个应用行业用户提供超算云 服务；2）云创数据，公司陆续推出了 cGPT 系列产品，包括语言大模型、向 量计算、自然语言搜索、敏感信息过滤等，提供私域环境下的 AIGC 新业务 内容。