中国有色矿业公司研究：手握非洲优质铜钴资源，静待矿山放量.pdf

上传者：张**
时间：2023/12/18
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中国有色矿业公司研究：手握非洲优质铜钴资源，静待矿山放量。布局非洲优质铜钴资源，降本增效下，公司盈利能力有望提升。截至 2022 年底，公司铜资源量约 597.68 万吨，钴资源量 17.95 万吨，矿山铜金属产量约 15 万吨，公司同时具备火法及湿法冶炼产能，铜产品产量约 52 万吨。未来随着公司谦比希东南矿体产量提升，以及多个矿山项目稳步推进，铜矿自给率增加，降本增效下，公司盈利能力有望增强。

内部挖潜、矿产量将逐步提升，集团优质资产或为公司成长赋能。目前刚波夫西矿复产项目正稳步推进，谦比希东南矿体产量还有提升空间。公司公告未来 3-5 年，将研究并推进谦比希东南矿体扩产、中色卢安夏 28 号竖井的复产、Samba 探矿及选矿工程项目的建设，公司的自有矿产量将得到提升。此外中国有色集团旗下还拥有迪兹瓦矿业、中色刚果等优质矿山及冶炼资产，或为未来公司成长赋能。

随着铜需求复苏，宏观流动性改善，将共同推动铜价上行。商品属性方面：铜矿资本开支的不足决定了未来供给的约束，而需求随着海内外经济回暖将得到拉动，长周期看，铜的供需将错配。金融属性方面：随着美国通胀逐渐回落，市场预期美联储将于 2024 年开启降息周期，流动性或逐渐改善。在金融属性和商品属性共同助力下，铜价或迎来上行，行业内公司将受益。