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五洲新春研究报告：技术创新助力全球竞争，拓展机器人和新能源市场。业绩稳定增长，开展全球业务布局。公司深耕精密制造技术二十多年，为国内少 数涵盖精密锻造、制管、冷成形、机加工、热处理、磨加工、装配的轴承、精密 零部件全产业链企业。公司轴承主业突出，是国内领先的轴承制造商。公司注重 技改投入和转型升级，自主创新能力强。公司轴承磨前技术达到全球先进水平。 公司的营业收入和归母净利润在 2017 年至 2022 年的复合年增长率分别为 22.80%和 8.40%，稳定增长。公司通过设立海外子公司与收购海外公司，逐步扩 大全球版图。通过在北美洲墨西哥投资设厂以及对欧洲 FLT 公司的并购，公司开 启了从单纯的贸易全球化向资源配置全球化的转型升级。

机器人行业发展推动高端轴承、滚珠丝杠国产替代进程。公司高度关注机器人产 业的发展趋势，凭借全产业链优势和技术储备，加快机器人轴承相关业务的下游 市场开拓。2023 年 5 月公司研发成功 RV 减速器轴承和谐波减速器柔性轴承，其 中 RV 减速器轴承和谐波减速器轴承分别为多家国内知名机器人减速器企业客户 送样。目前有两款产品通过客户试验，并正在配套客户同步开发中。同时公司已 经与主流机器人系统供应商在机器人轴承及滚柱丝杠、滚珠丝杠等领域开展深入 的技术交流，力争在 2023 下半年取得突破并交付相关样品。公司将重点跟踪机器 人下游客户和最终用户的技术发展路线，将相关领域的产品研发作为未来发展的 重点方向。

非公开发行聚焦风电与新能源汽车领域，有望成为新的利润增长点。风电领域： 2022 年 10 月，五洲新春集团为轴研科技生产的海上风电 6 MW 和 7 MW 主轴轴 承滚子在集团下属滚子分厂成功量产，应用于东方电气海上风电 6 MW 和 7 MW 风机上的主轴轴承。新能源车领域：公司积极应对新能源汽车的快速增长，研发 成功新能源汽车全系列轴承产品并配套国内外主机客户。22 年公司募集资金总额 不超过 54,000 万元，拟投资于年产 2200 万件 4 兆瓦（MW）以上风电机组精密 轴承滚子技改项目、年产 1020 万件新能源汽车轴承及零部件技改项目及年产 870 万件汽车热管理系统零部件及 570 万件家用空调管路件智能制造建设项目。随着 募投项目产能的不断提升，将进一步增强公司的盈利能力和行业竞争力。