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南芯科技研究报告：全球电荷泵龙头，针对客户平台化布局优势突出。国内电源管理新秀，手机端客户资源强大。南芯科技成立于 2015 年 8 月，主营电源管理芯片，产品包括电荷泵芯片、通用充电管理芯片、无 线充电管理芯片、DC-DC、AC-DC、充电协议芯片和锂电管理芯片等， 产品已进入荣耀、OPPO、小米、vivo、moto 等知名手机品牌供应链， 以及 Anker、紫米、贝尔金、哈曼、Mophie 等其他消费电子品牌。

核心技术团队 TI 出身，众多客户及供应商入股。公司核心创始团队在 模拟芯片领域经验深厚，公司 3 位核心技术团队成员均在德州仪器担任 过研发设计公司工作。出于对公司业务及实力的看好，众多客户包括安 克创新、紫米电子、OPPO 通信、华勤技术、小米、维沃通信、龙旗科 技和环昇集团及上游代工厂如中芯国际持有公司股权。

电荷泵芯片全球第一，功率及渗透率提升驱动成长。公司电荷泵芯片覆 盖 2:1、4:1、4:2、6:2 等多种架构，能满足终端设备 25~300W 功率充电 需求。根据 Frost&Sullivan 数据，2021 年公司电荷泵芯片市占率达 24%， 位列全球第一。伴随手机厂商不断加大充电功率，以及电荷泵在中低端 手机和其他消费领域渗透，公司电荷泵芯片有望迎来量价齐升。

产品覆盖供电端和设备端，针对客户需求平台化布局。公司围绕充电实 现端到端布局，公司产品包括供电端的反激控制、同步整流、充电协议 通信，设备终端内部的充电协议通信、充电管理、电池管理，以及各类 DC-DC 转换和显示屏电源管理等。公司凭借电荷泵芯片与下游客户建 立了紧密的合作关系，围绕客户需求进行平台化产品布局，实现手机单 机价值量持续提升。

车规及工业持续发力，汽车电子收入高速增长。公司车规产品主要用于 有线/无线充电、信息娱乐系统和远程信息处理等。2023H1 公司汽车电 子营收同比增长超 100%，产品已导入多家业内知名的头部客户。公司 USB 及无线充电方案在客户端实现大规模量产；高性能 DC-DC 电源芯 片、高边开关等新产品在客户端实现规模送样，部分客户已经进入项目 定点设计阶段。此外，公司产品在电动工具和储能领域亦有所应用。