农林牧渔行业2024年度策略:全面看多,把握节奏.pdf
- 上传者:老王
- 时间:2023/11/29
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农林牧渔行业2024年度策略:全面看多,把握节奏。前瞻 2024:全面看多,把握节奏。回望 2023 年,猪价窄幅波动的走势 与年初预期相悖,强预期下兑现的供给增长遇上强预期下未兑现的需求 复苏,低景气蔓延至养殖及配套行业,寒冬至今未退,各类参与者仍在咬 紧牙关,也可见优秀者借此深筑壁垒、谨慎而行,此前的积谷防饥此时便 是一线生机。但也正是此刻的低迷孕育着春的希望,以生猪为核心的养殖 业在连续重压下有望引领 2024 年的价格复苏。自此时而后仍将继续的低 价,是压制供给信心的最后一程,迎接姗姗来迟但不会缺席的需求复苏, 景气度贯穿全年的绝地反击预计即将展开,低预期下不应再悲观。
1.养殖主线。2024 年我们预计猪价将呈现前高后低态势,季度公斤均 价估算分别为 13.5、14.5、17.3、18~23 元(区间为需求表现不同程度 情景假设的结果)。因此从去产能维度看,上半年低猪价将带动产能加速 去化,生猪板块进入布局较佳窗口期;而从二季度开始至三季度,伴随价 格回升,具备价格共振和后周期属性的黄鸡、饲料、动保进入配置序列。 四季度关注价格表现的超预期可能,关注猪鸡板块的右侧机会。
2.白鸡副线。我们认为白鸡减产将在一季度末至二季度兑现至价格,关 注价格表现情况与白鸡链条右侧机会。
3.种业副线。转基因商业化落地首年,关注不同环节销售价格与春播扩 繁制种增量,中长期空间较为明晰,择时(一二四季度)优选龙头。
4.粮价副线。旧作小麦减产提高价格水平,关注外部环境变化与价格弹 性机会;新作大豆向下概率较大,关注粮油加工成本下降逻辑。
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