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立中集团研究报告：核心主业齐发力，免热龙头续飞腾。资源整合完成，打造完整产业链。公司自1998年成立以来深耕中间 合金领域，于2015年在深交所上市，伴随2018年、2020年铝合金车轮和 再生铸造合金业务的陆续注入，公司形成三大主业齐头并进格局。2021 年7月，公司宣布投资建设锂电新材料项目，进一步进军新能源领域，形 成公司“3+1”的业务格局，上下游协同发展。

三大核心主业齐头并进，目前均处于细分行业领先地位。1）铸造铝 合金：公司再生铸造铝合金市场占有率位居前列，再生铝用量逐年提升， 2022年公司再生铝资源采购量达56.63万吨，同时根据市场布局和客户需 求积极规划产能，预计公司铸造铝合金产能将由目前的160万吨逐步提升 至182万吨；此外，公司成功研发免热处理合金，打破国外技术垄断，并 积极推进免热处理合金的再生化。2）铝合金车轮：公司产能规模居前， 截至2022年底，公司具有铝合金车轮产能2000万只，为进一步满足持续 增长的订单需求，公司新增墨西哥产能360万只将于23年底投产，包头产 能150万只将于24年底投产。3）中间合金：包头年产5万吨铝基稀土中间 合金项目二期、三期陆续释放，产能将提升至14万吨，此外航空航天特种 中间合金正快速放量，未来整体盈利水平有望显著提升。

锂电新材料项目放量在即，开辟公司第二成长曲线。锂电新材料项目 是公司实现一体化产业链的重要一环，该项目能够保障中间合金关键原材 料的质量和供应稳定，该项目共规划两期，其中一期涵盖六氟磷酸锂 （LiPF6）10,000吨，氟钛酸钾、氟锆酸钾、氟硼酸钾等氟化盐12,000 吨，其他氟化盐产品12,000吨，目前项目即将竣工投产。