计算机行业2024年年度策略：继往开来，向阳而生.pdf

上传者：v*****
时间：2023/11/20
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计算机行业2024年年度策略：继往开来，向阳而生。继往开来，重新出发：回顾 2023 年，计算机行业在以 GPT 为代表的生成式大模型产业趋势的带动下，演绎了一轮典型的 Gartner 科技曲线导入期的行情。中美科技共振、产业资本加码、新兴团队入局、传统产业求变，带来了全社会对 AI 认知的提振，看到了科技赋能、改造、甚至颠覆产业的曙光。但是，科技的发展总是螺旋式的，新科技范式的商业化落地终究难以一蹴而就，尤其在新兴技术本身依然存在自身瑕疵以及较高商业化成本的背景下，叠加外部环境的扰动对计算机产业的当期收入利润贡献的影响，2023 年计算机行情整体呈现出“进二退一”的态势，但我们相信，“深蹲”也是为了“起跳”。“方向比努力重要”，以科技作为核心驱动力的计算机行业的投资必然要牢牢盯住底层科技的演进路径，梳理对基础软硬件、垂直应用领域的长期发展影响，并结合一系列与资本市场相关联因子的综合判断，从而做出正确的投资决策。我们将在本篇年度策略报告中探讨美债利率、剩余流动性、国债政策、外部国际环境的影响以及机构持仓变化所蕴含的深层信息，并对 2024 年的投资机会做出展望。

两大方向，向阳而生：面向未来，我们坚定认为随着宏观环境改善、科技加速变革、国内外需求复苏三重推动，2024 年计算机的板块机会将会进一步演绎，我们重点推荐两大方向：1）科技变革，“喜新厌旧”：AI&AIOT、国产算力、智能驾驶等；2）“优等生”：抗冲击韧性强、成长拐点先行加速，戴维斯双击的沃土。具体细分板块推荐逻辑和标的详见正文。